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　　据媒体报道，黑石集团同意将曼哈顿第五大道上的一处办公楼出售给中国安邦保险集团。据知情者透露，安邦此次的斥资额约4亿—5亿美元。
　　值得关注的是，安邦此前买入了纽约的华尔道夫酒店(Waldorf Astoria Hotel)。而此次将是安邦在纽约房地产市场进行的第二笔大额交易。本月初安邦以19.5亿美元从希尔顿全球控股公司收购了具有地标意义的华尔道夫酒店的交易，而黑石集团拥有着希尔顿的控股权。

　　消息称，安邦买入的是这栋26层建筑中的办公楼部分，也就是其中的22层。这笔交易不会影响大楼的一到四层建筑，这些楼层的商户包括Dolce & Gabbana和Giorgio Armani，黑石也不拥有这四层的权益。

　　据《华尔街日报》报道，中国ZF正在考虑对大型油企进行整合，以便与埃克森美孚(ExxonMobil)等石油巨头进行抗衡。报道指出，整合方案包括将中石油与中石化合并，或者中海油与中化集团合并。

　　华尔街投行Jefferies怀疑中国ZF真的会实施上述合并方案，称合并传言“更多地是头脑风暴和打破常规的一种思考，而非切实可行的计划”。
　　Jefferies指出，中石油的规模已经足以与埃克森美孚展开竞争：“我们认为中石油集团从资产角度来看规模已经超过埃克森美孚。整个集团的产出在2013年超越了埃克森美孚。根据我们的估算，2013年中石油探明储量高出埃克森美孚50%。除了上游资产，中石油在美国的管道资产已经超过2000亿美元。在我们看来，中石油在规模上已经足以与埃克森美孚抗衡。”
　　Jefferies分析师进一步指出，中石化的产量和地下储量价值超过康菲石油(ConocoPhillips)，而且目前已经占据中国47%的炼油市场。
　　Jefferies认为，如果中石油和中石化进行合并，将造成“大规模垄断”(massive monopoly)： 中石油和中石化加起来大约占中国油气产量的85%、炼油和行销的75%，以及中国天然气管道的约100%。我们认为这种双寡头局面已经阻碍了创新(要页岩气干什么？)、推高了行销利润率(每桶超过9美元，而发达国家一般为4-5美元)。中石油和中石化现在不是‘太大而不能倒’的问题，而是‘太大而无法控制’。在我们看来，打造一家规模更大、更具垄断性的全国性石油公司将是一个巨大错误。
　　不过Jefferies认为中海油与中化集团合并可能有一点意义，因为它将打造一家日产量100万桶、纵贯上下游的完全整合的公司。该机构认为，中海油与中化集团即便合并，中期内对上市公司的影响也相当有限。

　　奇虎(QIHU)遭遇华尔街空头疯狂卖空周四重挫5%至52.09美元，三天累计下跌14%以上。周三杰富瑞集团(Jefferies)分析师发布研究报告，将其股票评级从“买入”(Buy)下调至“持有”(Hold)，并将其目标价下调至67美元。
　　杰富瑞集团分析师称，在线游戏行业表现疲弱是促使其下调奇虎360股票评级的主要原因。奇虎360旗下互联网增值服务营收主要来自于游戏业务，这项营收在2014财年第三季度中同比大幅增长157.7%，至1.728亿美元，主要由于受到移动营收增长的影响。据纳斯达克网站显示，奇虎360将于3月5日公布第四季度财报。

　　另外，美国评级机构TheStreet Ratings的分析师团队也将奇虎360的股票评级定为“持有”。该团队称：“我们将奇虎360的股票评级定为‘持有’。影响评级的主要因素中既有利好因素，同时也有利空因素，几无证据表明该股相对于其他大多数股票来说将有正面还是负面表现。奇虎360在多个领域中占有优势，如营收强劲增长、股本回报率高和每股收益增长令人印象深刻等。但我们同时也发现了利空因素，如该股本身的整体表现令人失望，以及债务管理风险整体较高等。”

　　据彭博社报道，在中国这一全球第二大经济体的外汇储备下降之际，中国12月份连续第四个月减持美国国债，去年全年持仓下降。
　　中国是美国国债的最大外国持有者。据美国财政部周三在华盛顿公布的数据显示，中国12月份持有1.24万亿美元美国国债，环比下降61亿美元。第二大外国持有者日本减持106亿美元，持仓降至1.23万亿美元。

　　数据显示，中日占到所有外国持有者所持美国国债的大约五分之二，外国所持美国国债在12月份增加413亿美元，达到6.15万亿美元。其中外国ZF持有4.11万亿美元。
　　中国上个月数据显示，中国12月份外汇储备环比下降大约40亿美元至3.84万亿美元，外储总额自6月份的创纪录高点3.99万亿美元下滑。中国的外汇储备规模在全球居首。在经济放缓的情况下，有迹象显示中国资本外流的情况加剧，这降低了当局购买美元资产以免人民币大幅升值的需要。

　　7年前Protege Partners 合伙人Ted Seides与巴菲特开了一个赌局，认为自己通过投资多只对冲基金(即对冲基金的基金，fund of hedge funds)在10年内可以跑赢标普500指数。但现在7年过去了，Ted Seides收益率比标普500指数低43.9%，只有19.6%，而标普500达到63.5%。
　　2月12日，Ted Seides在CFA Institute撰文提前认输，并反思了落败的关键原因之一：高手续费。

　　Seides在文中指出，跑输大盘一半可归因于手续费：
　　“对冲基金组合跑输大盘略高于一半的部分(24.4% ÷ 43.9% = 55.6%)可归因于手续费。另外19.5%、大约每年2.6%的落后肯定是由别的原因造成的。”
　　对此，巴菲特早就有先见之明。他在2008年订立赌局协议时就指出，由于成本问题，积极投资者长期表现要低于被动投资者：
　　算上年费、高业绩提成和积极交易成本，主动投资者的成本急剧上升。对冲基金的基金在高成本问题上更加突出，因为在它们所投资的那些对冲基金高费率基础之上，它们自身还要收取手续费。
　　“对冲基金里面有很多人才，但在很大程度上他们的努力是自我抵消的，他们的智商无法战胜他们施加于投资者的成本。对于一般投资者而言，长期来看购买低成本的指数基金要优于买入一篮子基金的基金。”
　　Orcam金融集团创始人Cullen Roche指出，我们正在进入一个投资回报率下降的时代，如果投资者支付过高的手续费，长期累积下来将会损失很大一部分回报。
　　人们往往忽视复利的威力。举例来说，美国共同基金的平均费率为0.9%，而低成本指数基金费率为0.1%。虽然差距只有0.8%，但30年下来，即便共同基金与大盘表现相同，扣除费率之后依然跑输指数基金23%！
　　Roche的建议是，对于投资组合管理，投资者支付给管理人的手续费不应该超过0.5%。

羊年大吉

这一夜，“摇一摇”最性感，微信支付赢了新年头一仗




伴随着凌晨30分的微信“摇一摇红包”结束，今年的“红包大战”基本上可以预知结果了。不知道大家都摇到的多少红包，反正我觉得自己的“麒麟臂”又粗壮了几分。

今年的“红包大战”，最主要的玩家就是微信和支付宝。春节前，支付宝率先宣布“1.56亿现金+5亿红包”计划，微信随后公布“5亿现金+30亿卡券”的计划。在除夕这一天，微信、支付宝、新浪微博等平台发放的现金红包超过7亿人民币。其中，总额5亿人民币的微信红包，通过“摇一摇”的方式撒向网友；支付宝和新浪微博各自发出1亿元现金红包。



虽然各方的数据尚未完全公布，但是相信大家对刚过去的“红包大战”已经有了直观的感受——和此前预估一致，微信“摇一摇红包”成了“红包大战”的主角。目前，“微信红包”这四个字在微博上搜索突破了1亿，火爆到微信客户端卡出翔。来看一下微信官方已经公布的部分数据：
◾ 零辰3点时，微信发布了相关数据，除夕全天红包总收发量达10.1次，
◾ 微信摇一摇互动祝福在185个国家传递了3万亿公里，互动总量达110亿次（20:00—0:48）
◾ 22:34出现峰值，达8.1亿次/每分钟。

除了摇红包，微信将曾经快成鸡肋的“摇一摇”发挥到了极致，将除夕各种场景与这种交互融合在一起——当然，不少基于微信上牛B轰轰的熟人关系链！
◾ 摇春晚节目单；
◾ 摇好友的新春贺卡；
◾ 摇出”全家福“；
◾ 摇出朋友们的小视频；
◾ 摇正在直播的春晚节目表演者的祝福。

通过与春节这一场景的高度契合，“摇一摇”成功在除夕夜抓住了人们的关注，相信很多人都没有留意近在眼前的春晚节目到底是什么。

目前，微信官方尚未公布这5亿现金红包，到底吸引了多少人绑定银行卡。结合上面的数据和流传的消息，可能会有2亿张银行卡被吸引绑定，而支付宝做到这一步花了8年时间。而微信近期刚上线了“微店”，进一步完善了支付场景。可以预期，微信支付想要做支付宝正在做的事情会越来越容易；而支付宝想要做社交，或者说通过关联“钉钉”做社交，目前依然是心有余力不足。

去年， 马云称微信红包的胜利是“偷袭珍珠港”。今年，支付宝做足了准备，却依然结果不尽如意。很大的原因是，在春节这个社会关系链威力集中爆发的时刻，以“熟人社交”为底子的微信无疑占尽了先天优势。此外，微信好友之间的红包转账现在还没统计呢。

无疑，这一仗，“摇一摇”赢了，接下来应该是“微信支付”应对支付宝更有底气了。

[36氪原创文章，作者: feng]

发帖站位　　随着老龄化趋势日益严峻，养老问题受到社会的热切关注。在2015年各省市的地方“两会”上，以“养老保障”为代表的众多民生领域话题成为了瞩目的焦点，不少代表委员纷纷提出关于发展养老产业的议案、提s案。
　　早在2010年，我国就进入深度老龄化社会，目前全国65岁及以上老年人数量已达1.5亿。据清华大学就业与社会保障研究中心和《中国经济周刊》联合发布的《中国老龄社会与养老保障发展报告(2014)》显示，我国在2035年将进入超级老龄社会。在此背景下，我国社会养老服务需求不断增加，而养老服务产业的发展却亟待跟进，“银发经济”的巨大市场潜力仍待挖掘。

　　各路资本云集养老地产，成为朝阳产业
　　作为全球最大的房地产业市场，我国也即将成为全球最大的老龄房地产业市场。 2014年4月，国土资源部对外发布了《养老服务设施用地指导意见》，旨在落实国务院于2013年9月发布的《关于加快发展养老服务业的若干意见》所提出的任务要求，保障养老服务设施用地供应，规范养老服务设施用地开发利用管理。民政部、发展改革委联合发出通知，在全国开展养老服务业综合改革试点工作，进一步优化养老服务业发展的政策环境，完善体制机制，创新发展模式，拓宽民间资本参与渠道。此外，地方政府也陆续出台了一系列旨在鼓励和引导社会资本加快进入老龄产业的政策。
　　在巨大的政策扶持力度下，以保险公司、央企、房企为首的各路资本相继布局、抢占老龄房产市场，发掘“银发经济”。据中国经济网记者了解，至2014年底，全国已有80家房地产商进入养老地产领域，投资总额超3000亿元，相关项目逾百，并探索出了如亲和源的“社区化养老”、绿城的“学院式养老”、保利的“三位一体”养老、万科的“邻里式养老”等多种养老模式，为未来中国养老地产发展打造了有益的基础。
　　在老年人逐渐步入人生“夕阳”阶段的同时，养老地产正作为 “朝阳产业”冉冉升起。但中国老龄科学研究中心老龄经济与产业研究所助理研究员董彭滔也指出，从整体上看，我国老龄房地产业还刚刚起步，面临有效刚需不均衡、盈利模式不清晰、产业链尚未形成等问题，更多的资本还处在积极关注、逐步研究、筹备布局、相互观望阶段。
　　上海城市房地产估价有限公司高级咨询师邵明浩认为，2015年，国家或将出台关于公益性、非营利性养老方面的《老年产业公益事业发展管理办法》以及在养老产业资本引导方面的《老年产业引导基金管理办法》等配套政策，对于养老产业起到规范和促进的作用。
　　养老金并轨考验公平改革，可持续性待解
　　2014年12月23日，国务院副总理马凯在全国人大常委会会议上表示，我国将推进养老保险制度改革，建立与城镇职工统一的养老保险制度。此次改革将“统一党政机关、事业单位建立与企业相同的基本养老保险制度，实行单位和个人缴费，改革退休费计发办法，从制度和机制上化解‘双轨制’矛盾”。
　　2015年1月14日，国务院发布《关于机关事业单位工作人员养老保险制度改革的决定》，规定改革后，单位及其工作人员都要缴纳养老保险费，单位按工资总额的20%缴费，个人按本人缴费工资的8%缴费，个人缴费全部计入个人账户，统一计息。业内人士认为，改革方案预计可覆盖4000万人，加上城镇企业基本养老保险的3.4亿人和城乡居民基本养老保险的5亿人，全国近9亿人拥有了自己的养老保险个人账户。
　　对于《规定》，业内普遍认为，这解决了多年悬而未决的养老保险“双轨制”问题。中国劳动学会副会长苏海南评价称，养老金并轨已成为广义收入分配体系改革的重要突破口和抓手，有利于进一步深化整个收入分配体系改革并带动其他相关配套改革，也顺应了民意，有利于凝聚社会共识，因而具有极为重要的意义。
　　但与此同时，据中国经济网记者了解，目前的养老金并轨仅仅是制度框架的整合，在统筹层次、记账利率、计发月数、职业年金基金管理等事项上还任重道远。中国社科院世界社会保障中心主任郑秉文认为，一旦机关事业单位并轨完成，社会公平也就解决了一大半，下一个问题就变成了“可持续性”的问题，因此，并轨后应该立即投入到制度可持续的设计及改革工作当中。此外，个人账户做实工作仍需进行统筹处理。
　　在此前的地方“两会中”，北京、浙江、湖南、陕西、贵州、上海等20余省份均在政府工作报告中提出，今年要加快制定机关事业单位养老金的并轨方案并抓紧落实该项制度。而在即将召开2015年全国“两会”上，关于养老金并轨将有怎样的实施细则及措施出台，全社会将拭目以待。

　经历了2012年业绩首次下滑尴尬后，娃哈哈集团2014年迎来了近几年来业绩最差的一年。
　　娃哈哈举行一年一度的2015年销售工作会议上，宗庆后对经销商们坦承2014年是近几年来销售业绩最差的一年，整体销售额下降7%。“在业界心中，娃哈哈还是饮料第一，不过宗庆后事业心很重，只允许公司业绩正增长，其实只是娃哈哈事业发展遇到了天花板而已。”

　　在2015年公司销售会议上，宗庆后公开表示，2014年度是近几年娃哈哈整体销售最差的一年，整体销售额不但没有增长，反而有所下滑，下滑幅度在7%左右。
　　一路高歌猛进过后，由于长时间内未能再次推具有竞争力的新品，最终导致2012年成为多年来首次业绩负增长的一年。此后，娃哈哈开始试图寻求多元化的途径以缓解主业发展瓶颈期，当年，宗庆后还将2013年和2014年的营收目标分别定为800亿元和1023亿元。
　　宗庆后曾表示，2014年，对于娃哈哈的发展仍然是非常关键的一年，市场环境和消费者理念都发生着非常深刻的变化。
　　当时宗庆后透露了娃哈哈集团2014年的经营目标：力争营业额实现1023亿元，实现利税178亿元，为社会创造更多的财富，为国家多作贡献。
　　不过，宗庆后的愿望没能最终落成，2013年公司营业额只完成了782.8亿元，同时，按照此次会议公开的业绩下降7%数据计算，2014年销售营业额应该在728亿元左右，和当时许下的千亿目标相差甚远。
　　曾记得2012年全国两会期间，宗庆后作为两会代表在北京召开的发布会上对记者的质疑，自信满满地回应“如果主业疲软，我就不是首富了。”可是如今事隔两年后，在真凭实据面前，宗庆后也不得不坦言相待。
　　面对业绩低迷的一年，娃哈哈对外做出“检讨”，认为造成此番业绩下滑的主要原因包括公司运营成本上涨，产品价格却涨不上去，价差不够层级分配；娃哈哈业务人员要求多地经销商全品项销售，降低了经销商的有效销售能力，致使其精力分散，从而影响了市场主流产品的形成与销售；公司业务人员和经销商共同开辟了很多终端，不可避免地造成相互压价现象，价格体系混乱等方面。
　　宗馥莉在2013年8月接受媒体采访时直言道，娃哈哈已经到了一个“危险时期”，但对于父女间的分歧，宗庆后透露，毕竟她很早就出国留学，受外国文化的影响比较大，她不太了解中国国情，也不完全清楚国外的情况。
　　目前，宗馥莉主要负责公司进出口业务和童装等事业，在娃哈哈内部和其他高管一样，并没有什么话语权。
　　公开资料显示，目前娃哈哈仍以饮料业务为主，同时近几年来还将业务版图扩张至奶粉、印刷、零售、机械和奶牛养殖等新产业。而回顾历程，近来最为直接的失败案例也正是娃哈哈的多元化，虽然娃哈哈的饮料业务目前市场占有率较高，但是增长空间减小，已遭遇发展瓶颈。
　　曾经作为宗庆后贴身秘书现任浙江传媒学院教授罗建幸曾指出，娃哈哈的主业之外的多元化布局分散了管理层的过多精力。不是娃哈哈一家这样，目前整体市场环境不利。
　　对此，娃哈哈在该次会上也坦承，市场环境发生大变化。近几年，消费者有了消费能力，面对众多选择，更倾向于消费时尚、上档次的产品。因此，未来娃哈哈应该注重提高产品的附加值。对2015年的展望也涵盖了开发出真正差异化的产品，尤其是能够撑起销量的大单品的计划。
　　很难说娃哈哈走上多元化之路是主动抑或是被动的选择。
　　某种程度而言，娃哈哈的多元化道路与其近几年提出的“千亿战略”有关。早在2010年，现任浙江省委书记夏宝龙即鼓励娃哈哈，“要继续发挥在浙江省民营经济转型升级中的示范带头作用，继续做大做强，争取早日成为浙江省的第一个千亿大企业。”
　　从当前情况来看，其多元化并未能为其主业分忧，反而可能成为拖累。早在2010年，娃哈哈就与荷兰皇家乳品公司合作，高调进军婴儿奶粉领域，由后者为娃哈哈代工生产爱迪生奶粉，并希望3年后位列所有奶粉品牌前列。
　　但是到了2014年，爱迪生奶粉已经悄无声息，靠代工贴牌生产的爱迪生被国家奶粉新政一拳打出市场，财大气粗的宗庆后没再整出名堂。
　　与此相类比，娃哈哈格瓦斯、娃哈哈商超、娃哈哈童装店都在市场竞争被逐渐淘汰出局。而宗庆后一时兴起，号称以150亿元进军白酒业，其收购贵州一家小酒企推出的“领酱国酒”，也是生不逢时，彼时，国内白酒业正进入深度调整期，白酒企业业绩哀鸿一片。
　　宗庆后一直跟在行业大企业后面跟风与模仿，但靠这些已经难以支撑娃哈哈的发展。
　　娃哈哈旗下拥有包括含乳饮料、瓶装水、碳酸饮料、茶饮料、果汁饮料、罐头食品等多达150种的总产品品类中，明星产品并不多见。
　　目前，娃哈哈销量最佳的营养快线的销售额在200亿元左右，已超过娃哈哈总销售额的四分之一。但营养快线从市场表现上来看已即将到达其产品周期。
　　从啤儿茶爽、启力到格瓦斯、弱碱性水、小陈陈等，这两年推出的几款新品表现都欠佳，因此也就难以为娃哈哈的业绩作出更多贡献。
　　而宗庆后押上更大赌注的娃哈哈富氧水自诞生以来，争议不断，而从2015年6月份开始，新国标要求，这种产品也不能再冠以富氧水出售。
　　娃哈哈成也宗庆后，败也宗庆后。娃哈哈“大家长”制管理已经与市场脱节。
　　宗庆后曾表示其偶像是勤勉专制、善于理财的雍正皇帝。娃哈哈至今没有董事会，亦未曾考虑引入职业经理人，他以每月例会的形式直接管控着200名核心管理层，至今仍无副手，从新品营销方案、产品包装、定价到生产线的安装设计，每一次程序都要由宗庆后把关。
　　说好听点就是整个集团之长，说难听点就是土皇帝，公司内部高管和员工都是敢怒不敢言。这是娃哈哈员工对宗的评价。
　　笔者曾听到这样的消息，娃哈哈集团员工为买一些扫把，还需要向宗庆后请示，待批准后才能去买。
　　作为中国最大的饮料企业，娃哈哈一直只有一个大脑，那就是宗庆后。而对于娃哈哈未来的危机，一直与宗庆后唱反调的宗庆后的女儿宗馥莉之前就直言不讳。
　　娃哈哈这种扁平式组织架构无疑对领导者有着很高的要求，需要超人的智慧和勤奋操劳，尤其在食品饮料这样一个强调细节的行业，收益以毫厘来计算，在市场占有率或利润率上差一个百分点，就会形成天壤之别，宗庆后深谙此道，他对细节了如指掌。
　　向宗庆后的汇报最多只要一张纸就可以了，“你只要说清楚，新项目是干什么的，想要达到什么样的效果，大概需要花多少钱。”
　　正是宗庆后对市场的高度敏感保证了娃哈哈多年来的成功，这种成功在为其建立了极高的权威的同时，也使企业面临某种管理上的隐患：由于宗庆后事必躬亲，而导致下属长期形成依赖性，随着娃哈哈规模的扩张，效率已远不及以往。
　　对于娃哈哈而言，最大的挑战还有宗庆后的年龄，他已经70岁了，而娃哈哈消费者却是80、90后。