一位85后基金经理的提问

无知求知 发表于 2015-6-5 12:48
截至6月4日，账户净值大约0.98。但如果至今不换帅，这位85后基金经理4月份建好的满仓，那么昨天的净值就是1 ...

如果有赢家必然就有输家——那就是赌场，而不是股市。决定输赢的不是赢家在股票差值上的对赌。如果是市值对赌，那么基金和散户都是大股东的输家。

1、股市的成立的理念通常是对的，如果不对，就是制度和执行。
2、股市的设计理念，通常是错的，都是在惨重损失，SB，重置之后，才能进入相对正确的道路。
3、讲故事拉拢资金投入，通常并没有错， 好的股市体制以及整个市场经济体制是监督这个故事落实成实际的业绩。也就是说，一个故事能骗到很多精明的投资者，说明90%是可行的，最终也有30%几率成功，这就是很高了。
    而好的股市-市场机制在于，并不精明的投资者，也能听懂这种投资故事。而体系的另一端，通过某种市场方式，有能力将这种故事化为实际业绩。
    风投，原始股，职业经理人等等都是 估价差值对赌体系中的一员。

    而真正造成股市亏损的除了股票，就是印花税和管理费，以及最重要的新股发行机制。

左风右雨 发表于 2015-6-6 01:59
只要在赌场内，结果谁会知道？而各种暂时得志的“基金经理”，反而是最难利空这个赌场的，最后很多黯然离开 ...

判断赌场与否的标准是风险与收益之比。5/5、4/6、3/7都算是赌场。但如果是1分风险对应N倍收益，那显然就不是赌场。在中国股市中同样可以有极低风险的高收益机会，但由于每个人的价值取向存在差异，因此就算把低风险高收益的方法公之于众，那也不会被绝大多数人认同。就算勉强认同也做不到。

这位85后基金经理传承的正是这种低风险高收益的投资理念。而且过去几年来的个人账户记录已经反映出这种理念的可靠性。其实他根本就不必去打工。

jmszls 发表于 2015-6-6 12:12
如果有赢家必然就有输家——那就是赌场，而不是股市。决定输赢的不是赢家在股票差值上的对赌。如果是市值 ...

中国股市整体资产质量不好，投资成本奇高，外加一只看得见的手在胡乱折腾，因此把它评价为世界上最糟糕的股市也并不过分。看看上证指数的历史图形就知道了，这简直就是一只绩差股和恶庄股的历史图形。不过中国股市也有一大优势，那就是流通性极佳。

无知求知 发表于 2015-6-6 13:27
判断赌场与否的标准是风险与收益之比。5/5、4/6、3/7都算是赌场。但如果是1分风险对应N倍收益，那显然就不 ...

低风险高收益的投资理念  ——   能传授么，我对金融投资是外行的。
但是不去打工这个概念，我可接受不了。 如果不差钱，工作就是一种态度，一种生活方式，一种精神。
做大做强的始终是一种实业体系，而不是个人，所以工作是一种晋级台阶，无论大或者小，找寻自己合适位置的一种“境界”，往高深了说。
    境界到了，机缘也就到了。  —,— 好像不知道跑题跑哪去了。

jmszls 发表于 2015-6-6 20:19
低风险高收益的投资理念  ——   能传授么，我对金融投资是外行的。
但是不去打工这个概念，我可接受不了 ...

资产价格有时候会出现严重低估，有时候又会出现严重高估。低估与高估之间的差价不是以百分之几十论，而是以若干倍论。很明显，只需要在价格严重低估时买入，价格高估时卖出，那么就能够得到若干倍的差价。价格低估时买入，很可能要忍受一段时间和一定幅度的被套。这就是低风险高收益的投资理念。

这本来是一个既轻松又惬意的投资过程。但由于绝大多数资金持有人都不认同这种投资理念，都想赚快钱，因此具有这种投资理念的基金经理就一定吃不开。还不是这位85后基金经理不想打工，而是他很难找到满意的工作。不过现在也挺好，做一份轻松惬意的工作，不必承担太大的责任，而且有戏看。何乐而不为？

无知求知 发表于 2015-6-6 17:55
中国股市整体资产质量不好，投资成本奇高，外加一只看得见的手在胡乱折腾，因此把它评价为世界上最糟糕的 ...

我不懂技术面，
    但我认为资产质量不是股市问题，还是公司治理和外部市场的问题，股市不过是整个中国特色市场经济的反应，当前还是解决不了公司治理和经济发展环境问题。
    还是监管难题和国有资产保值-征税的问题。


   
   
            

无知求知 发表于 2015-6-6 21:50
资产价格有时候会出现严重低估，有时候又会出现严重高估。低估与高估之间的差价不是以百分之几十论，而是 ...

资产价格，是指的 那几个率么，净资产收益率什么的？

jmszls 发表于 2015-6-6 21:56
我不懂技术面，
    但我认为资产质量不是股市问题，还是公司治理和外部市场的问题，股市不过是整个中国 ...

上市公司的资产质量，其中最重要的质量就是经营者的经营理念和诚信度。就比如说三桶油在油价高企时大手笔对外并购，而在油价低迷时却不得不大幅削减投资。这样的经营理念显然就有大问题。为什么就不是反过来，在油价高企时多赚钱，在油价低迷时大手笔对外并购呢？

中国根本无法效仿淡马锡模式。原因有二：经理人来源问题，舆论监督的问题。

jmszls 发表于 2015-6-6 21:58
资产价格，是指的 那几个率么，净资产收益率什么的？

目前股市整体价格水平如何？周期性行业还是非周期性行业？目前正处于行业低谷期还是旺盛期？市场份额多少？有没有定价权？。。。在评估资产价格的时候还要考虑很多相关因素，而不仅仅是那几个率。

无知求知 发表于 2015-6-6 22:51
目前股市整体价格水平如何？周期性行业还是非周期性行业？目前正处于行业低谷期还是旺盛期？市场份额多少 ...

受教了。 这功夫需要做的太多了。
    存银行利率低，抵不上物价，基金又容易被坑，自己研究股市更坑，心脏受不了。算来算去，还是房产，土地，高利贷才是国内熟知易懂的模式。
—— 实业艰难啊。

辛苦了