关于金融工程博士选题

可转换债券，可交换债券，因为中国股市的波动率很大，那么解释为什么大部分投资者没有意识到可转债的期权价值。因为有许多可转债其实跌倒过80多元

凸集分离定理 发表于 2015-5-16 11:56
可转换债券，可交换债券，因为中国股市的波动率很大，那么解释为什么大部分投资者没有意识到可转债的期权价 ...

大哥神逻辑，小弟没看懂。。求解释

chengzhifu2013 发表于 2015-5-16 12:00
大哥神逻辑，小弟没看懂。。求解释

你观察中国可转债的历史回报率，就会发现一旦在面值附近买入就会有非常大的收益。原因在于中国股市的波动性很大，也就是说在可转债的存续期内一般会有一轮牛市让可转债转股。所以至少会涨到130.那么问题是历史上有很多时候可转债跌破面值，甚至跌倒80多元。考虑到他的期权价值就不应该跌倒那么多。那么是投资者太傻，还是投资者没有理解可转债呢。在我们学校，我的感受是很多金融学教授其实都不理解可转债，原因可能是中国股市隐含的收益率（不是直接计算，而是相对于高手的收益率）太高

凸集分离定理 发表于 2015-5-16 12:07
你观察中国可转债的历史回报率，就会发现一旦在面值附近买入就会有非常大的收益。原因在于中国股市的波动 ...

据之前看到的国内实证方面的文献，好像情况与您说的刚好相反，往往是转债发行方的估价多数是下跌的。这样一来使得投资者只好持续观望，而发行方在股价下行也没有意愿还本付息，只好向日本一样加了向下修正股价的条款，从而使得投资者可以正常转股。不知道你所说的情况有没有相关的文献能够分享，谢谢

chengzhifu2013 发表于 2015-5-16 12:35
据之前看到的国内实证方面的文献，好像情况与您说的刚好相反，往往是转债发行方的估价多数是下跌的。这样 ...

你会发现现在可转债早就不是热点了，所以文章一般很老了，写出来也发不了什么好刊物，也好这样我们才能赚钱。市场在不断发展，现在的可转债条款都和以前不一样怎么能泛泛的做实证。写文章的很少有投资过几年可转债的。不过是download一些数据就开始跑程序，很多时候都不知道自己在干什么。中国股市的疯狂，投资者的非理性，不实际花钱做一下不会感受到.

凸集分离定理 发表于 2015-5-16 12:43
你会发现现在可转债早就不是热点了，所以文章一般很老了。市场在不断发展，现在的可转债条款都和以前不一 ...

q聊一下，我加你

chengzhifu2013 发表于 2015-5-16 12:45
q聊一下，我加你

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可转债只是衍生品中的一种，楼主完全可以触类旁通的

例如，很多资产证券化过程中就会设计一些结构产品，像资产支持证券ABS，还有国外的比较老的CDOs，MBS等等

bashe2013 发表于 2015-5-16 18:15
可转债只是衍生品中的一种，楼主完全可以触类旁通的

举例