外媒：中国地方债规模或已达25万亿 超德国经济总量

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据彭博新闻社得到的财政部、中国央行和银监会正式下发的关于采用定向承销方式发行地方债操作规程，中国ZF正在努力将今年地方债券发行的影响降至最低。

据瑞穗证券亚洲公司估算，中国地方ZF债务规模或已达到25万亿元，超过德国经济总量。官方数据显示，截至2013年6月，地方债务规模为17.9万亿元。

安盛投资资深新兴市场经济学家姚远在5月14日的一场媒体会上表示，过去此类债券定价不够透明，将其放回表内将有助于投资者更好地进行定价。

根据彭博调查11位交易员和分析师得出的预估中值，江苏156.6亿元五年期债券中标收益率料为3.17%，156.6亿元七年期债券中标收益率料为3.5%，104.4亿元三年期和104.4亿元10年期债券收益率料分别为3% 和3.49%。

以下是关于中国地方债发行的一些关键问题。

今年发行规模多大？

据中国ZF2015年预算报告，大约为1.77万亿元，包括5000亿元一般债券和1000亿元专项债券。另据财政部3月8日发布的公告，地方ZF可以续发今年到期的1714亿元债券置换1万亿元到期债务。

财政部长楼继伟3月份曾经表示，ZF可能允许进行更多债务置换。今年地方ZF将有1.86万亿元债务到期，还有9193亿元或有负债。

德意志银行驻香港策略师刘立男5月15日接受电话采访时称，地方ZF未来三年或将置换3万亿元存量债务，加上常规发行的债券，预计到2019年地方债市场规模将达7万亿元。

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关键词：经济总量 德国经济 地方债 中国地 地方ZF债务 投资计划 投资者 德国经济 中国 规模

金融不稳定性的风险隐患,具体表现在高房价、影子银行体系和地方ZF融资平台。

正常。各地方ZF掌控的资产不在少数。只有负债和资产相互匹配就不会有多少问题。

地方债未来三年或将置换3万亿元存量债务，加上常规发行的债券，预计到2019年地方债市场规模将达7万亿元。将导致利率和汇率上涨。

没关系，仅仅一个数字而已。

绝对不思考 发表于 2015-5-18 16:33
金融不稳定性的风险隐患,具体表现在高房价、影子银行体系和地方ZF融资平台。

高房价是个大问题。影子银行是为了规避银监会的监管而形成的。地方ZF融资平台也不是大问题。

江苏省10年期地方债中标利率为3.41%，3年期地方债中标利率2.94%。

这也太低了。

西风起 发表于 2015-5-18 16:40
高房价是个大问题。影子银行是为了规避银监会的监管而形成的。地方ZF融资平台也不是大问题。

影子银行的理财产品，刚性兑付没有法律基础，有国有资产流失的法律问题

绝对不思考 发表于 2015-5-18 16:47
影子银行的理财产品，刚性兑付没有法律基础，有国有资产流失的法律问题

刚性兑付的确没有任何法律基础。但是，对于各参与方而言保持兑付是游戏继续的基础。至于说的国有资产流失问题这个完全是似是而非。个主体都是市场游戏的参与方。按市场方式出牌，何来的国有资产流失一说？国有资产流失的主体监管要由其资产出资人或者是资产运营受托人来判断。而不是由所谓的经济学家来胡说八道。

西风起 发表于 2015-5-18 16:53
刚性兑付的确没有任何法律基础。但是，对于各参与方而言保持兑付是游戏继续的基础。至于说的国有资产流失 ...

那些10%的信托理财资金，都借给谁啊？