[转帖]中国的经济刺激计划误入歧途？

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<strong>刘罡<br/><br/></strong><div style="BORDER-RIGHT: #000000 0px solid; PADDING-RIGHT: 0px; BORDER-TOP: #000000 0px solid; PADDING-LEFT: 0px; FONT-WEIGHT: bolder; FONT-SIZE: 28px; FLOAT: left; PADDING-BOTTOM: 0px; MARGIN: 0px; BORDER-LEFT: #000000 0px solid; WIDTH: 28px; COLOR: #c74b15; LINE-HEIGHT: 140%; PADDING-TOP: 0px; BORDER-BOTTOM: #000000 0px solid;">为</div>了增加财政支出以刺激经济增长，<a title="" href="http://chinese.wsj.com/gb/20090105/bch121438.asp" target="_blank">中国今年的国债发行规模有可能达到1.6万亿元</a>，几乎是去年的两倍。据信政府通过发债筹集的资金将主要用于公共工程项目，但这有可能使中国的经济刺激计划误入歧途。<br/><br/>政府通过财政手段刺激经济的一大目的就是带动民间投资的增长，但在经济低迷、通货紧缩的大背景下，民间资本的避险意识普遍强烈，投资意愿往往不高，这时候最能打动民间投资者的是那些风险很低、回报稳定的项目，其中以大型公共工程为最，对中国这类基础设施依然匮乏的发展中国家而言更是如此。这种情况下政府应做的是鼓励民间资本投入公共工程，为其提供盈利担保，而自己则重点投资高风险领域，这样才能既不与民争利，又促进总体投资规模的增长。<br/><br/>可世界各国却往往反其道而行之。自上世纪90年代以来，日本一直大力通过增加公共工程开支来启动民间投资，然而日本民间的投资意愿却持续低迷。<a title="" href="http://chinese.wsj.com/gb/20090105/BAS000027.asp" target="_blank">日本内阁上个月又批准了一项规模为迄今之最的财年预算</a>，数额高达88.5万亿日圆，但政府如果又像以往一样把大笔资金投入公共工程领域，而将民间资金挤到高风险的出口行业去投资，<a title="" href="http://chinese.wsj.com/gb/20090105/bas094400.asp" target="_blank">面对全球性萧条导致的出口低迷</a>，民间资本又如何敢于在这方面大举投资？<br/><br/>再看俄罗斯。虽然该国2015年前投入公共工程领域的1.1万亿美元资金约有71%打算从民间渠道筹集，但<a title="" href="http://chinese.wsj.com/gb/20090105/hrd121912.asp" target="_blank">鉴于民间资本在俄罗斯的高速公路和电网等“战略”行业受到的待遇一直很“惨”</a>，要想使民资和外资踊跃掏钱，俄罗斯政府恐怕还要切实转变观念才行。<br/><br/>而<a title="" href="http://chinese.wsj.com/gb/20090105/bus092602.asp" target="_blank">奥巴马新公布的3,100亿美元减税计划</a>却表明，美国新政府在运用财政手段以刺激经济增长方面，有希望做得更聪明。奥巴马在竞选时承诺，政府要向风力发电等诸多领域投入巨资，以创造大量“绿色就业岗位”，鉴于投资风力发电等新能源领域的高风险性，奥巴马此举或许可以为那些想投资高风险产业却不得其门的政府提供一些借鉴。<br/><br/>当然，政府与民间投资者“互换”投资领域只能是经济低迷期的权宜之计。一旦经济形势回暖，政府和民资就必须迅速将角色转换过来，这对竞争性行业对民间资本的开放程度仍很不够的中国尤为重要，不知<a title="" href="http://chinese.wsj.com/gb/20090105/MKT000896.asp" target="_blank">温家宝总理承诺推出的一系列产业刺激措施</a>能否体现出这一点。<br/><br/><i>（本文作者刘罡是《华尔街日报》中文网编辑兼专栏撰稿人。文中所述仅代表他个人观点）</i><br/>

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关键词：经济刺激计划 误入歧途 经济刺激 刺激计划 华尔街日报 中国 经济刺激 误入歧途

如果经济不能短期回暖，资金主要用于公共工程项目将是死路一条，

<p>赞同楼上观点</p>

<p>出台积极财政政策刺激内需，是没有问题的。我国国债发行规模仍在3%的国际警戒线之内。</p><p>也有人说，财政政策不关心长期问题。对此，凯恩斯有句玩笑话：从长期看，人都会老去的。</p><p>日本1989年开始连续十几年推行积极财政政策，赤字/GDP年均超过5%，当然，这也引发了一系列后遗症，比如国家债务/GDP从50%攀升至现在的160%。这说明积极财政政策连续长期使用是有问题的。</p><p>目前来看，中国货币政策受到独立性和传导机制复杂的制约，政策效果十分有限。财政政策是大显身手的时候。事实上，4万亿的规模对目前的经济状况来说，还是不够的。这里面的关键，是如何刺激社会投资？将巨额的民间储蓄转化为刺激经济复苏的投资力量。</p><p></p><p></p>