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雷达卡
资料摘自:网络
中国人民银行前货币政策委员余永定指出，大陆目前所采取的「爬行钉住」汇率管理措施缺陷很多，应该放弃。面对人民币汇率动荡，除调整汇率政策外，另一个非常重要的措施是加强资本管制，并尽可能增加汇率灵活性，让人民币钉住宽幅波动的货币篮子。
余永定在接受21世纪经济报导专访时表示，人民币汇率走势变化始于2014年第1季。当时中国经常项、资本项都是顺差，人民币兑美元却贬值约3%。而同一期间，大陆外汇存底增加1,258亿美元。显示这段期间人民币贬值是人行为了打击套利交易干预外汇市场的结果。
但2014年第3季以来，除2015年第2季外，中国一直处于国际收支逆差状态。换言之，此后的人民币贬值压力来自市场。由于大陆拥有庞大外汇存底，市场相信人行对汇率的控制力，因此当时人民币并未出现大贬值。
然而2015年8月11日，人行突然让人民币贬值1.9%，导致市场对人行维稳政策预期发生动摇，人民币贬值预期飙升，加速资本外流，进而加重贬值压力。在此之后，人行就一直在和市场「斗」，力图打破市场的贬值预期。
余永定说，自去年8月以来，人行对汇率的管理被称之为「爬行钉住」。人行希望透过这种方式打破市场贬值预期。但这种作法只能打破短期的贬值预期，中、长期的升贬值预期却仍是由基本面决定。余永定指出，汇率稳定虽能抑制受贬值预期而影响部分资本外流，但也可能加速受贬值预期影响另一部分资本外流。
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