石梦花：日本央行决议预期，可以通过二个方面去理解

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石梦花：日本央行决议预期，可以通过二个方面去理解

　　是日已过，命亦随减，如鱼少水，斯有何乐？当勤精进，如救头然，但念无常，慎勿放逸。

　　Goldman Sachs周一(9月19日)撰文公布了本周日本央行决议预期。内容如下：

　　日本央行本周将公布“综合评定报告”，这件事可以从两个方面去理解。

　　一方面，这是对货币政策利差的基本面重新评估，可能令日本央行倾向于增加刺激措施。日本央行离通胀目标位已经很远了，因此增加刺激措施是个很合理的预期。

　　另一方面，这也是一次“公共关系运作”。在1月下调超额准备金利率(IOER)后，公众对金融机构反应激烈。现在，是时候要兜售下负利率的好处了。这样的话，现存政策会大体不变，同时可能指出进一步降息在部署之中。

　　分析师石梦花对日本央行此次决议的观点是：并不乐观。和欧洲央行类似，日银的重点会放在现有政策的持续上，而非增加刺激政策来达成通胀目标。一个特别的风险是，日本央行可能令收益率曲线进一步向下变陡，从而帮助金融企业摆脱1月以来戏剧性变平的曲线。我们并不认为这一情况会发生，因为这样做的话，市场对日本央行目标会产生混淆，对长期通胀预期的达成更为不利。

　　作者：石梦花；发表日期：2016/09/19

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关键词：日本央行 超额准备金利率 Goldman Goldma 收益率曲线 欧洲央行 通胀预期 准备金 货币政策 收益率