于是乎,下午在各大社区论坛搜集可尝试的策略。结果又一眼扫到了不久前刚看过的“狗股策略”,思路相当简单,由于股票的资本利得稳定性低,且难以预测,因此我们只关注一只股票的股息率。其操作方式更为简单,每年年底找出市场中股息率最高的10只股票,在第二年年初买入,一年后重复这个过程就可以了。“狗股策略”实际上就是一个单因子策略,根据股票的股息率来选择交易标的。
再于是乎,思路就来了,在这篇研究中,使用市净率作为择股标准,每个月选出沪深300中市净率最低的10只股票进行相应的调仓。先按照这个简单的想法跑了一下回测。。。结果好像还不错,除了回撤有点大以外,获得高于市场指数回报的超额收益是轻轻松松的。
灵光一闪,昨天在社区发布了基于HMM的市场环境择时研究。如果能把中间最大的38.37%的回撤屏蔽掉,那岂不是就会变得牛逼起来!
又于是乎,跑出了下面的曲线。虽然需要承认中间可能丧失了部分收益机会,且市场环境择时本身具有一定的择时滞后性,在2016年至今的震荡行情中的收益速度就降低了很多,但是可以看到净值曲线还是在一直上升的,而且可以看到最大回撤也从38%控制到了13%左右,保住大牛市所得的战果还是相当重要的。
分析原因,我认为原因有二:首先,通过市净率这一个指标进行选股调仓,其本身就是一个能够获得超额收益的因子,下图是每个月选择市净率最高的10只股票得到的结果。可以发现,选择市净率最低的10只股票得到的净值曲线可谓是轻轻松松跑输指数收益;第二,再结合了市场环境的择时之后,就能够规避掉一部分较差的市场环境,避免了绝对收益的回撤。综合来看,即获取好的市场环境下的超额收益,规避坏的市场环境下的绝对回撤。