主要内容: 利润是经济运行的动力,当利润率高于投资者最低期望盈利率时,投资和生产活跃,经济繁荣;反之则投资下降,经济危机,乃至大萧条。战争及改朝换代的一些政策创造了提高正常利润率的条件:经济高增长潜力和资本(土地)分散甚至平均分配。随着经济增长潜力的耗尽、生产资料的重新积累和集中兼并,正常利润率下降到低于投资者最低期望盈利率,导致经济危机,非投资者的亏损成为重要利润来源,但后果是扩大贫富分化和产生各种债务,这些因素的持续恶化,最终发展为经济大萧条和战争。 关键字:利润的来源 经济大兴衰 贫富分化 债务危机 |
一、投资不创造利润 这是导致投资和生产不能依靠内在动力(利润)持续运行的根本原因。 图1是最简单的投资生产流程:投资者通过购买劳务和上缴税收进行生产,然后通过出售最终产出品(最终消费品)获得收入。
图1 投资不创造利润 由图1知: 投资支出 = 工资 + 税收 投资收入 = 工人支出 + 政府支出 投资利润 = 投资收入 - 投资支出 = (工人支出 + 政府支出) - (工资 + 税收) = (工人支出 - 工资) + (政府支出 - 税收) 如果工人支出等于工资收入,政府支出等于税收收入,那么,投资利润等于0。 图1模型既可是一个投资者加一个工人的简单经济,也可扩大至一个国家甚至整个世界的经济,因此,投资不创造利润的结论与经济规模的大小无关。这意味着经济危机使经济规模缩小后,整体利润不会自动上升,即不存在利润自我调节机制,反而会存在利润率下降和经济危机的恶性循环(稍后分析)。 相对生产过剩。投资者希望获得利润,产品出售价格要在成本上加价,但若工人和政府的支出不能大于其收入,投资者的加价部分将没有购买力,从而形成相对生产过剩。由于这种相对生产过剩与规模无关,因此,减少生产规模和把牛奶倒入河里等办法不能解决问题,只能加重社会危机。利润为0的现象也说明,投资虽然能够创造需求,但与投资产生的供给相比,其差额难以达到投资者的期望。 这个利润为0的简单模型,可以证伪许多利润理论的核心理念。如边际收益等于边际成本时利润最大化理论,图1模型中,不论产量或规模多大,(边际)收益都会等于(边际)成本,但利润都为0,此时,供给或产量应为0,这就是经济不能稳定在一定规模的根源。再比如,明斯基的总利润等于总投资理论,马克思的资本家利润等于工人剩余价值理论,图1模型中,既有投资也有工人劳动,甚至可以有大量剩余价值,但利润仍为0(对明斯基和马克思利润理论问题的分析,请参见文献P80-101)。 |
二、投资者自身消费和经济增长形成的利润,及经济大兴衰 这两项利润不用损害其他主体的利益即可获得,本文称为正常利润。以其他主体亏损而形成的利润称为非正常利润,其来源包括贫富分化、贷款消费、财政赤字、国外利润,及部分投资者的亏损为其他投资者创造的利润(稍后会逐项分析)。 中国历朝历代和世界各国的繁荣,多是发生在战后初期,如中国汉朝的文景之治、唐朝的贞观之治,西方国家(二)战后的黄金时代等等。这是因为全面的战争和战后破坏资本集中的政策,可以创造两个产生高利润率的条件:一是投资者自身的高消费比例;二是潜在的经济高增长。 1、经济增长形成的利润及其变化 假设经济的增长由劳动生产率的提高形成,即投资支出不变而消费品产出增加,为维持物价不变,由政府通过购买新增消费品的方式增加货币供给,新增货币供给的量与经济增量相当,参见图2。
图2 经济增长形成的利润 投资者的利润等于投资收入减去投资支出,因此,新增的货币供给量形成投资者的利润。而新增的货币供给量与经济增量相同,由此可导出利润率与经济增长率之间的正比关系。
从另一个角度,也可说明利润与经济增长成正比的关系:经济有增长,才能积累到更多资本,追求利润积累资本的生产目的才能实现;相反,如果经济不能增长,连生产中的消耗都弥补不了,自然难以积累更多的资本,难以实现利润。 结合马克思的资本循环增殖模式和费雪的货币数量论,亦可证明利润率与经济增长率成正比的关系。 马克思的资本循环增殖模式可简单归纳为:M — Q — M′— Q′…… 投资者通过投入货币M,生产出产品Q,出售Q获得M′,然后再投入M′……显然,要使每个投资循环都有利润,那么货币流量应不断增长,即:M<M′<M″…… 而根据货币数量论者费雪的现金交易方程式(M•V ≡ P•Q )知,在物价P保持不变时,货币流量(M•V)的增长与交易商品(Q)的增长应该同步。当交易商品(Q)为全国的最终产出品时,商品总价(P•Q)即为全国的总产值(GDP),因此,得出货币流量的增长应与经济的增长同步。根据马克思的资本循环增殖模式,货币流量的增长形成利润,由此得出利润与经济增长同步。 经济增长的意义。利润率与经济增长率成正比的关系,说明了经济增长率对世界经济的重要性,如果经济没有增长,绝不仅仅是生活水平没有提高的问题,而是整体投资没有利润的问题,后者对世界经济而言才是真正的灾难。 经济增长率及其所形成的利润率的变化 战争的破坏和战乱时期的技术进步,使潜在经济产出远高于实际经济产出,当社会再次稳定,潜力得到释放,就会形成高的经济增长率,如法国1946年比1945年增长52%。 战争对资本存量的破坏,也会使资本生产率提高。如1910年至1950年间的战乱,使全球资本生产率从0.2上升到0.4(参见图3)。 根据利润率与经济增长率成正比的关系,高的经济增长率和高的资本生产率,将产生高的利润率。如8%的经济增长率和0.4的资本生产率,形成的利润率约为3.2%,已经接近投资者最低期望盈利率(约为4%-5%,参考皮凯蒂《21世纪资本论》中长期资本收益率资料)。
但战后初期的经济高增长属于恢复性增长,不具有可持续性。随着增长潜力的耗尽,经济增长率将回归自然增长率。受自然资源、人口增长、技术进步等因素的影响,经济的自然增长率很低。据麦迪森的统计,世界经济1820~1992年复合平均增长率为2.2%(1997,《世界经济二百年回顾》,P32)。 同时,随着生活水平的恢复,生产目的又会转向追求利润积累资本,资本的积累速度将快于经济的增长速度,从而使资本生产率下降,如图3。 由于利润率与经济增长率及资本生产率成正比,后两者的下降,将导致利润率下降。如按皮凯蒂的预测(2014,P199),21世纪末,经济增长率下降到1.5%,资本/收入比达到700%(图3),那么,经济增长率形成的利润率约为0.2%,不仅远低于投资者最低期望盈利率,甚至可忽略不计。 2、投资者自身消费形成的利润 参见图4。图4中的投资者包括所有掌握生产资料的群体,如自耕农等。
图4 投资者自身消费形成的利润 按照一般的投资利润计算方法,投资者自身的消费支出不计为投资成本。如生产粮食的投资者,其为满足自身生活所需而购买衣服的支出,一般不计为生产粮食的成本;同样,生产衣服者,其为满足自身生活所需而购买粮食的支出,一般也不计为生产衣服的成本。但他们的这些支出,通过交易又都形成了他们的收入(此时的生产目的与生产结果——最终消费品相一致)。 如果工人和政府的收支相等,那么,投资利润的计算如下: 投资利润 = 投资收入 - 投资支出 = (投资者自身消费 + 工人支出 + 政府支出) - (工资 + 税收) = 投资者自身消费 + (工人支出 - 工资) + (政府支出 - 税收) = 投资者自身消费 投资者自身消费形成的利润率,取决于投资者自身的消费与资本的比例,比例越高,利润率越高。 由于战乱,人们的生活水平普遍下降,战后,人们的收入首先用于恢复和提高生活水平。 由于战乱,原有的规模经济遭到破坏,加上战后类似土地平均分配的均贫富政策,使资本分散化(皮凯蒂在《21世纪资本论》中提供了大量资料说明战争对资本存量和集中度的破坏,中国几千年的历史资料则更丰富)。 因此,战后初期,由于生活必需的消费支出和个体占有资本量的下降,使投资者自身消费与其资本的比率往往处于高位,从而形成高的利润率。 但在私有制下,当生活得到一定的满足后,生产目的就会转向追求利润积累资本,这将使利润率下降,主要形式为:利润用于消费的比例下降;资本的过快积累使资本生产率下降,从而导致同等经济增长率形成的利润率下降;资本的集中兼并,使投资者自身消费(形成的利润)与其资本的比例(利润率)下降。 凯恩斯边际消费倾向递减规律:当收入增加时,人们将增加自己的消费,但是消费的增加没有收入增加的多,并且收入的绝对水平愈高,收入和消费之间的缺口通常也就愈大。 根据图4,当工人的收入不用于消费(如储蓄)时,投资者的投资收入将小于投资支出,从而形成亏损。 当投资者的利润由消费转为投资时,利润率也会迅速下降:①投资者自身消费形成的利润相应减少,新的利润由经济增量形成,经济增量等于资本边际生产力乘以净投资(转为投资的利润),由于资本边际生产力小于1(参考前述资本生产率),所以经济增量将小于净投资,因此新增利润不能弥补减少的利润;②总投资等于原有投资加净投资,所以总投资上升。结合①和②,利润下降和总投资上升,将使利润率(利润除以总投资)双重下降。工人的收入由消费转为投资后也类似。 不论是工人还是投资者,其边际消费倾向递减所形成的需求不足,不能通过增加投资解决,因为新的投资将产生新的供给,并且新的供给也(因加价)将大于新的需求,即扩大了需求不足的缺口(实质还是利润率不足),犹如借新债还旧债。 资本的过快增长和集中兼并 追求利润积累资本的生产目的,还促进资本的过快增长和集中兼并。 资本过快积累是指资本的增长率大于经济的增长率,从而导致资本生产率下降,使同等经济增长率形成的利润率下降。和平时期,资本增长率(r)大于经济增长率(g)的现象,皮凯蒂在《21世纪资本论》(2014)中有大量的资料说明,其直观的结果参见前述的图3。 资本的集中兼并,使投资者自身消费占总资本的比例下降,形成的利润率也下降。这可用土地的集中兼并简单说明。 假设刚开始时土地平均分配,都是自耕农,只为自己工作,也没有其他成本。此时,图4中的工人为0,投资者为所有自耕农的组合。所有投资者的消费就是所有自耕农的消费,如果不考虑政府,相当于国民总产值,因此,所形成的总利润,也相当于国民生产总值。 随后,经过一系列兼并,所有土地都被集中兼并到一个人手里。假设这个人叫地主,其他人叫佃农。此时,图4中的投资者就是地主,工人就是全部佃农。只有地主的消费形成利润,而佃农的消费来源于地主的成本,不再形成利润。地主的消费虽比任何一个佃农的消费都多,但只占总消费的一小部分,从土地所有者(地主)的角度来衡量,利润率(地主自身的消费与成本的比例)微乎其微,趋于0。 也就是说,同样是这片土地,同样的产出,但由土地所有者的消费而形成的利润率将随着土地的集中兼并而下降。 到了工业经济等时代也一样,只是地主换成了投资者、佃农换成了工人。经过一定时期的发展,资本一样会过快积累和集中兼并。如第二次世界大战前,美英德法日等都发展成少数集团控制的垄断经济。这种集中垄断状况经过战争破坏后,在和平时期,资本又重新积累和集中兼并,如2016年世界首富资产已达750亿美元,即使这个首富1年消费1亿美元,其所形成的利润与其资产的比值也只有0.13%(投资者各自贡献的利润与获得的利润是两回事,但整体受平均利润率的限制)。 前面的图3,说明了二战前后总资本量与总产出比例的变化(资本过快积累),后面的图7,关于美国家庭财富占比变化图,则直观地说明了二战前后美国财富的分散与集中的百年轮回。 3、经济大兴衰 投资者自身高消费比例和经济高增长形成的高利润率,促进了战后经济繁荣。 经济增长潜力耗尽和回归自然增长是必然的;追求利润积累资本的生产目的,则导致资本生产率下降。因此,经济增长形成的利润率将双重下降。 资本的集中兼并虽受政策的控制,但只要资本可以合法拥有和交易,这个趋势就无法阻止,只是快慢的问题。如中国唐朝曾规定口分田和永业田不允许买卖典贴,但还是被各种方式兼并。现在虽有各种所得税、遗产税、反垄断等等法规,但也阻止不了资本的集中兼并。因此,由投资者自身消费形成的利润率下降也是必然的。 当经济增长和投资者自身消费形成的利润率下降到低于投资者最低期望盈利率时(以下简称正常利润率不足),经济危机开始出现。 而更重要的是,从古今中外两千多年的历史来看,在和平时期下,生产资料的集中兼并是不可逆的,不会因为利润率下降到不足或经济危机,生产资料就重新分配(分散)以提高利润率。相反,经济危机时中小企业主和自耕农更容易破产,救助措施往往也更有利于大公司,从而使剩下的资本更加集中,即不存在自动均衡机制。因此,正常利润率下降的趋势也成为不可逆,直至新一轮战乱的到来(皮凯蒂在分析了近300年的财富不平等现象后,也得出一个类似的结论:战争是减少不平等的唯一力量,P9;“在20世纪,抹掉过去、推动社会重新洗牌、万象更新的是战争”,P279)。 简单地说,经济大兴衰取决于生产目的是否与生产结果相一致:追求消费品的生产目的与生产结果相一致,促进经济繁荣;追求利润积累资本的生产目的偏离生产结果,则导致经济危机。这是经济大兴衰的主基调。接下来分析的利润来源,多以其他主体的亏损为代价,都不可持续,只是叠加一些波动。 或者说,投资者自身消费形成的利润决定着经济大兴衰,这也是所有利润来源中,唯一可持续保持高利润率的来源(只要掌握生产资料者愿意保持高消费比例)。但投资者自身消费占资本的比例,随着资本的增长(特别是集中兼并)而下降,这是正常利润率下降的最重要原因。也可说,资本集中度决定正常利润率,而正常利润率决定经济大兴衰。 |