单指数模型和市场模型有什么区别？

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从形式上看，两者都是个回归方程，有总额收益和超额收益两种形式，似乎没什么区别？！
网上也说两者是一样的，常用also called 云云。
兹维博迪的投资学书说两者是不一样的，市场模型是单指数模型的另一个版本，但是没有解释清楚两者的不同，深感困惑。

请各位大侠说说自己的高见，谢谢。

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关键词：单指数模型 单指数 called Calle 各位大侠 模型 单指数

单指数模型是进一步简化了的市场模型，以下的讲义讲得很清楚：

http://webuser.bus.umich.edu/zhanglu/Handout_SingleIndex.pdf

2# 忻海
这个pdf文档我也找到过，觉得它说的是，单指数模型和市场模型的假设不一样而已，我查阅过夏普的单指数模型的论文，那些假设条件都是有的，但是市场模型的出处不知是那篇文章，因此，它们的假设条件是否一致，我无从得知。

谢谢你。

点滴 发表于 2009-10-23 22:04
2# 忻海
这个pdf文档我也找到过，觉得它说的是，单指数模型和市场模型的假设不一样而已，我查阅过夏普的单指数模型的论文，那些假设条件都是有的，但是市场模型的出处不知是那篇文章，因此，它们的假设条件是否一致，我无从得知。

谢谢你。

我不知道该怎样解释您的问题，不过我正努力着。
如果我理解没有偏误的话，是否可以将这里的“单指数”看成是“单因素”。
如果可以，我们继续，我也看了 祈海 朋友的回复中的PDF，里面是这样介绍的：单指数模型（单因素）是在市场模型的基础上加了不相关的条件限制，然而另一种说法是说市场模型是单指数模型的另一个版本。
第一点单指数模型在市场模型的基础上加上了不相关，意欲告诉我们这个强假定直接要求这一单因素足以解决系统问题，也就是说这一单因素解释了所有影响资产收益的系统性风险（这包括市场风险-在市场模型中使用的是市场指数作为系统风险或是市场风险的代理变量）。那么有必要说市场模型是但指数模型的另一个版本，因为它并没有要求回归分析后的残差直接不相关，也就是说仍然存在可能影响资产收益的共同因素。而单指数模型则完全剔除了系统性，留下的为解释部分只能也必须是资产的自有独特风险。
第二，针对于单指数模型和市场模型的区别可能在不同版本的书中会有不同的解释，但是按照常理，也就是单纯按照字面的意思的话（不从理论角度上探讨），我可能会说市场模型是单指数（单因素）模型的一个特例。因为市场模型是一个单因素模型。可是我有些疑惑这里是不是在谈相关因素的问题，如果不是那么我讲的第一已经说明了问题。如果是可以进一步参考Sharpe的《投资学》。

4# holdser

其实我比较认可的说法是：市场模型∈单指数模型∈单因素模型。
单因素模型采取一个自变量的办法，这个自变量可以是指数，也可以是某种比率、行业指标等，范畴很大。
单指数模型，可以参见夏普的原始论文：a simplified model .....那里夏普明确指出，他所说的指数，可以是市场指数、价格指数、GNP等等。
市场模型，不知道这个词怎么出来的，哪个大专家哪年提出这个玩意儿。姑且不理，字面意思理解，这个唯一指数，就是市场指数。

点滴 发表于 2009-10-26 20:47
4# holdser

其实我比较认可的说法是：市场模型∈单指数模型∈单因素模型。
单因素模型采取一个自变量的办法，这个自变量可以是指数，也可以是某种比率、行业指标等，范畴很大。
单指数模型，可以参见夏普的原始论文：a simplified model .....那里夏普明确指出，他所说的指数，可以是市场指数、价格指数、GNP等等。
市场模型，不知道这个词怎么出来的，哪个大专家哪年提出这个玩意儿。姑且不理，字面意思理解，这个唯一指数，就是市场指数。

这样理解也不无道理。单因素也可以说是一个简单的单元素APT，呵呵。

6# holdser

呵呵，看来Ross提出指数模型，是有借助Sharpe的想法的。

点滴 发表于 2009-10-28 15:48
6# holdser

呵呵，看来Ross提出指数模型，是有借助Sharpe的想法的。

两者之间就是有学术继承的关系。

看了holder和点滴两位的解释，我都挺赞同。市场模型应该是实务中证券分析师为了更好的做投资组合管理，对单因素模型放松了不同证券间特有风险无关的假设。个人认为单因素模型＝单指数模型，或者单因素模型包含单指数模型都可以，根源在于这个模型本身就没告诉我们因素/指数是什么，只有后续的研究者提出了各种板本的因素模型。实际上可以用任意因素来定义单因素/单指数模型，但通常将因素/指数视为某些市场投资组合的收益率，而市场模型总是以市场组合来定义的。

klmiqitong 发表于 2022-7-2 10:44
看了holder和点滴两位的解释，我都挺赞同。市场模型应该是实务中证券分析师为了更好的做投资组合管理，对单 ...

补充一句，所谓证券市场特征线就是市场模型的图象