求助！关于债券价格和利率的关系问题

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跨专业初学经济学，现在正在看高鸿业的宏观经济学。看到货币政策这一小节的时候，对书上关于债券价格和市场利息率的关系存在一些疑惑。希望求解！！
书中说：
债券价格与市场利息率具有反方向变动关系，即债券价格越高，意味着利息率越低，反之亦然。
并且书中举出了一个简单例子：
假定今天有一张一年到期的票面值为100元、票面利息率为10%的债券，这就是说1年之后，该债券可以换取到110元钱。
现在考虑另外一种情况
即，如果这张债券在今天的市场价格为105元，那这就表明，在市场上，今天的105元能换取到一年后的110元，从而今天的市场利息率必然为4.76%，即下降。（还举了债券市场价格为95的例子，我就不说了）
高老师用这种方式阐述了债券和利息率的反向变动关系。但是，在这里我有一个非常非常疑惑的问题。
第一个问题：为什么这张当前价格为105元的债券，一定只能换取110元钱呢？ （因为假定只能换成110元，才得出利息率下降的结论）
假定这张105元的债券，能够换取105+105*0.1=115.5元钱，那么利息率不依然是10%吗。
第二个问题描述：一张10%利息率的债券，原价100元，那么购买债券者能够得到10元钱的利息。如果债券涨价，涨价到300元，那么债券者就可以得到30元钱的利息，从这个角度看没有矛盾啊。

总之我感觉就是，债券价格涨价，是不是就有点类似个人购买理财产品一样。某一种10%利率的理财项目，原来买最少要买5万元，得到的利息是5000元。现在这个项目最少要买10万元，那么我得到的利息是1万元。对购买者来说，这就是价格上涨但是利率不变啊。
按照高老师的理解，就是这个10万元的理财项目，他的利息假定还是5000元，所以利率只能下降。

另外，我再假定今年利息率从原来10上升到15，我原来100元的债券，10%利息率，可以专区10元利息。现在15%利息率，自然可以赚取15%的利息。为什么债券价格要变动？

这方面，我非常想不通，总感觉高是把结论当成了原因一样。
求各位大神详细解释解释。

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关键词：债券价格 宏观经济学 市场价格 10万元 货币政策

并且高老还说这种反向关系存在于一切金融市场。我就觉得股票市场并不受这种反向关系的影响啊。我的理解是，股票价格由市场上供需关系决定，怎么可能会受利率影响呢。

pan_jiulin 发表于 2018-3-2 12:44
并且高老还说这种反向关系存在于一切金融市场。我就觉得股票市场并不受这种反向关系的影响啊。我的理解是， ...

我的理解是，股票价格由市场上供需关系决定，怎么可能会受利率影响呢。

价格与利率之间，不是线性的关系。2者也是不同的市场，各有市场、供求。

价格升高的时候，对贷款的需要也比较大，利率反而也比较高吧。

在假定其他不变的情况下，利率高增加了一定摩擦力，利率低提高了一定润滑力。利率的高低，起的作用也相当枝叶吧。

    债券的收益来自于票面的利率收入和转手价差收入。
    债券到期前你不转手，那么收益就等于票面利率的收益。
    如果你在债券到期前中途转手，那么具体的转手价格就跟当前的利率有关。举例：债券票面价格100元，利率3%。
    当下名义利率5%，那么你的债券的利息实际利率在当下则是3%-5%=-2%（即2%的通胀损失），买你债券的人必须承担2%的通胀贬值损失，所以这时你要想出手转让债券，就必须降价出售才会有人接手，例如80元。
    如果当利率低于票面利率，则正好和上述的结果相反。

1993110 发表于 2018-3-2 18:23
价格与利率之间，不是线性的关系。2者也是不同的市场，各有市场、供求。

价格升高的时候， ...

呵呵。。。
坛友你神出鬼没，到哪都能碰到你。

zsl0815 发表于 2018-3-2 21:14
呵呵。。。
坛友你神出鬼没，到哪都能碰到你。

感謝樓主分享遇到的問題
長知識了

pan_jiulin 发表于 2018-3-2 12:40
跨专业初学经济学，现在正在看高鸿业的宏观经济学。看到货币政策这一小节的时候，对书上关于债券价格和市场 ...

债券的面值100和票面利率10%一旦确定，在流通买卖过程中是不变的，所以这张债券到期价值110是确定的，流通中变化的只是这张债券的价格。
到期价值110一旦确定，债券价格和市场利率之间的反向关系就可以用这张债券的供求来理解。随着市场利率降低(注意是市场利率，不是这张债券的票面利率)，投资于这张债券变得越来越有利，对这张债券的需求就会增加，从而推动债券价格上涨；反之，投资者会倾向于选择其他利率更高的产品，对这张债券的需求就会下降，这张债券要想在市场上流通就只能降价。
面值和票面利率不变是债券的基本性质(不考虑浮动利率债券等特殊债券)，金融产品价格和利率之间是反向关系，其中的价格是指产品的流通价格，利率是指市场利率。
考虑理财产品，假设购买了5万，利率为5%的理财产品，这里5万可以理解为面值，也可以理解为该理财产品的发行价，反正到期可以得52500(不考虑风险)。理解“反向关系”需要把此理财产品放到市场上交易。如果市场利率此时正好是5%，该理财产品可以卖5万；假设此时市场利率是10%，肯定没人愿意出5万买，此时价格必须下降才有可能卖出去，同理，如果市场利率下降了，这个理财产品的价格就可以高一些。
如果个人理财产品最少要买10万，那相当于面值10万利率5%的金融产品，把它放到市场上交易同样遵循“反向关系”，不能拿它和5万的那份产品比较。

wxh 发表于 2018-3-3 10:02
债券的面值100和票面利率10%一旦确定，在流通买卖过程中是不变的，所以这张债券到期价值110是确定的，流通 ...

感谢这位坛友以及之前的坛友。我之前因为不了解债券的基本形式，所以才有如上疑问。现在明白了，债券的面值和票面利率、实际利率的关系，所以才对这个问题大致明白了。谢谢大家热心帮忙。

债券的面值（face value）和利息率（interest rate）是在债券发行说明书（prospectus）里规定好的。从债券上市到债券期满，面值和利息率都不会变化。