关于债券价格的问题

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假设：票面价格为A，票面利率为B，市场利率为C，票面利率小于市场利率，时间是X年，那么肯定是折价发行，按照公式计算出，贴现后的现值是D，D肯定小于A，那么（A-D）的差，可不可以理解成补贴的是（C-B）的利率差造成的收益差？
如果以上假设正确，那么是不是这个债券的发行价一定会小于贴现现值D，否则岂不是等于存银行？
以上是折价发行，如果是平价发行，那我购买债券和存银行有什么区别？
如果是溢价发行，票面利率高出市场利率部分造成的收益差，也会被溢价部分对冲。
那平、折、溢，按照理论发行价购买，最终收益不都等于存银行？
如何解释？请指教，谢谢！

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关键词：债券价格 市场利率 票面利率 折价发行 溢价发行 发行价 收益

you are right. 平、折、溢，按照理论发行价购买，最终收益都等于存银行! It is called arbitrage free pricing.

前半部分说的都是对的，如果按你所说的理性化模式，那么购买债券和存在银行利率是一样的。但是这却是不可能的。
首先作为购买方来讲，我们是融出方，我们反过来从资金融入方来考虑的话。发债的人往往是拿不到贷款额度的，或者是不够的，比如资金运用时候，借新还旧的时候。此时作为资金融入放会选择发债。资质好的可以发短融中票，差的发企业债，甚至现在的信托、非标等（不知道以后金融机构还会创造出啥玩意）。那么此时作为资金融入方，其融资成本一定是要高于贷款成本的。
其次债券可质押，可流动，在银行间、交易所，一般AA以上的债券可以质押，那么这个就可以做成杠杆，放大效益，当然同时也可能放大亏损。
对于购买方来讲，一般的企业债的利率都会高于定存的（这里的利率只的是到期收益率），只不过你可能出现违约现象。相比之下，银行贷款卡的更死一些，违约概率也会低很多。当然现在后面的类贷款什么的就是后话了。

所谓的市场利率不一定等于同期银行存款利率的。这与利率的风险、期限结构和流动性升水有关。