请问大家一个ＦＭ的问题题目～

Which statement about zero-cost purchased collars is false?
The ture answer is "The call option can be at-the-money"
大家能不能解释得详细点儿啊~
我实在是对这里掌握得太滥了
谢谢大家了!!!!!

可以这样理解，如果你卖了一个at-the-money的call，那么根据collar的定义，就要买一个out-of-the-money的put，但由于the price of out-of-the-money put< the price of at-the-money put< the price of at-the-money call，那么就不可能会实现zero-cost collar。（注：第一个不等号根据put的性质很好理解，第二个不等式根据put-call parity可以得到）

如果 call option 是at-the-money
call option 的合約價等於讓股票的市場價
因為你要付出金錢買call option，但又不能從call option 中取得回服（因為市場價＝合約價)
所以最後你在購買call option 中花了錢

由於zero cost collar 是零成本，但你在call option中已花了費，所以不符合zero cost collar 的原則

如果 call option 是at-the-money
call option 的合約價等於讓股票的市場價
因為你要付出金錢買call option，但又不能從call option 中取得回服（因為市場價＝合約價)
所以最後你在購買call option 中花了錢

由於zero cost collar 是零成本，但你在call option中已花了費，所以不符合zero cost collar 的原則