麟龙投顾：什么是债券买断式回购？和质押式回购有什么区别？

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作为投资者，大家肯定对债券质押式回购有一定了解，金融新闻上也经常出现“银行间债券质押式回购利率持续走低”等信息，麟龙投顾告诉大家，实际上除了质押式回购，还有买断式回购。今天麟龙投顾就来和大家聊聊买断式回购是什么意思。

债券买断式回购，又称为开放式回购、必断式回购，是指债券持有人(正回购方)在将一笔债券卖给债券购买方(逆回购方)的同时，交易双方约定在未来某一日期，再由卖方(正回购方)以约定价格从买房(逆回购方)购回相等数量同种债券的交易行为。

在金融市场中，只要是全国银行间债券市场的金融机构和非金融机构都可以进行买断式回购业务，例如商业银行、外资银行、基金公司、保险公司等等。

麟龙投顾指出，在买断式回购的过程中，正回购方卖出债券从而获得融资，逆回购方支付现金获得债券，因此买断式回购同时具有融资和融券的作用，有利于提高市场活跃度、资金和债券的流动性。此外，买断式回购还具有价格发现、套期保值功能，投资者既可以选择做多也可以选择做空，提供了更多的盈利模式。

值得注意的是，在进行买断式回购时，双方约定的最长期限不得超过91天;任何一家市场参与者单只券种的待返售债券余额应小于该只债券流通量的20%;任何一家市场参与者待返售债券总余额应小于其在中央国债登记结算有限责任公司托管的自营债券总量的200%。

那么债券买断式回购和债券质押式回购有什么区别?麟龙投顾指出两者主要有以下区别：

1、所有权不同：这是两者最根本的区别。买断式回购时债券所有权随着交易的发生而转移，所有者从正回购方变为逆回购方，该债券在协议期内可以由逆回购方自由支配，只要保证在协议期满能够有相等数量同种债券卖给正回购方即可;而质押式回购债券的所有权不发生转移，逆回购方只拥有债券的质权。

2、买卖方式不同：买断式回购的买卖方式上文中已经讲过了，质押式回购是正回购方在将债券出质给逆回购方融入资金的同时，双方约定在未来某一日期，由正回购方按约定回购利率计算的资金额向逆回购方返还资金。

3、处理方式不同：在质押式回购中，债券在正回购方账户内被冻结，在回购期间双方都不得动用债券;而买断式回购债券会从正回购方账户转移到逆回购方账户中。

龙周刊：http://tg.win-stock.com.cn/weekly/weeklyIndex.html

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