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阿是能源与货币！

首先谈货币，思考货币问题，首先明白3个概念。
1.基础货币。2.流通货币。3.货币供应量。

基础货币是国家央行发行的货币，其表现形式一般是纸币（少量金属硬币），但是电子货币出现后，其表现形式也可以是一种非实物货币形态——电子货币。
这些货币，都是一种对央行的债权凭证，也就是说是央行的一种负债。所以，在央行的资产负债表中，负债端的基础货币，是由货币发行和其他存款性公司存款来共同构成，即发行的实物纸钞货币和准备金两大表现形式。

而流通货币和货币供应量和一一起合并思考。
要明白流通货币和货币供应量，首先要搞明白一个词，存款！

在明白存款之前，先要搞懂央行发行的基础货币是怎么进入流通社会中的。
央行发行基础货币，直接购买社会中的黄金或者外汇进行储备，因此，黄金和外汇就储备在央行，而与之对应的，央行发行的基础货币就叫黄金占款或者外汇占款，就流入了社会中原先黄金或者外汇的持有人手中，全部进入了流通社会。
这个时候，社会中的流通货币就是基础货币，作为计价的工具和交易的媒介，起到方便和加快经济交易活动，从而繁荣社会经济。

基础货币放入家中保管，有各种保管风险，如火灾水灾，鼠咬霉变，偷盗抢夺等等保管风险。于是社会中的货币，大量存入银行，这才是形成银行存款的渊源性因素。社会公众把央行发行的基础货币存入银行形成存款的同时，也形成准备金。准备金我们可以抽象出一个简单的概念，所有的基础货币在银行体系内，就叫准备金。但是不要忽视了重要逻辑，准备金虽然存在于银行体系，但是却并不是银行所有的，也不是央行所有，甚至更不是国家政府所有，而是存款归储蓄人所有，是储蓄人的合法的财富。

因此，所有的银行内的各项存款，是商业银行的一种负债，而存款，可以认为是对不同的某商行的一种债权凭证。

所有的存款，加上社会中所有的流通中的实物基础货币M0，就是货币供应量，也叫做M2。

在实物货币时代，社会上的任何经济交易，都是当面的现金货币交易，所谓的一手交钱一手交货。存款是不能够参与交易活动中的。后来发展到企业活期存款为依托开具的支票也可以进行交易，所以社会统计流通货币过程中，就把可以开支票的企业或机构的活期存款纳入了M1的统计范畴中，人类历史上首次出现的非实物货币——电子货币出现后，个人的活期存款也可以通过各种电子支付手段，参与到经济交易活动中了。因此，银行所有的活期存款，都可以是流通货币了。

本来只有基础货币这种对央行的债权凭证才能成为流通货币，现在对商行银行的债权凭证活期存款也变为了流通货币，而货币体系又可以依托银行信贷派生存款。导致社会上的流通货币可以远远大于基础货币的规模了。

这些都是我国货币体系最为显著的，且是本质的，且都是被忽视了的货币现象和本质性的货币演变特征。

前面搞懂了基础货币，流通货币，货币供应量的区别和联系。
下面就有必要搞懂另一些被社会忽视了的重点。
货币的锚！
货币的锚是什么？
首先，央行发行的基础货币的锚是什么？
任何在央行资产负债表中，在资产端出现的项目，都可以是货币的锚，请注意集合概念。是可以是而不是必须是的逻辑关系！

前面所说的黄金，外汇等，都是央行的储备资产，都是资产端项目，因此都是我国人民币基础货币的锚，可以为货币的锚的，还有显著为国债，各种债权等。在我国央行的资产端项目中，央行对商行通过MLF等方式释放的再贷款债权，以对存款性公司债权的方式成为了央行的资产端项目，因此，债权也可以是我国央行基础货币的锚。

对于社会中的流通货币，重要的是货币供应量来说，什么是货币供应量的锚呢？
货币供应量M2中，主要构成部分是银行的各项存款，因此，严格来说，是M2-M0部分的这部分货币的锚是什么？
首先，商行银行里的所有准备金，都是银行的储备资产，因此，货币供应量的锚，最重要的部分就是银行的准备金。而因为有电子货币出现的缘故，基础货币表现为2种完全不同的存在形态。
所以，商业银行的准备金是由库存现金+准备金存款（在央行内的准备金存款）这两大部分来构成。
其次，在商业银行的资产端项目中，就是商行对社会的各种信贷债权，都是其资产端项目，换句话说，商行对社会的各种信贷债权，都是我国货币供应量之锚。
不用说，各项存款，都是商行的负债端项目了。
假如社会爆发债务危机，大量的债务违约会怎样？
那就是商行的各种债权遭受损失，商行资产端项目大量缩水，无法与负债端项目的各项存款对应了。我国有180万亿的存款，但是只有23万亿的准备金来真实地替这些存款背书负责，剩下的，就是由各种债权来背书了。
一旦社会爆发债务危机，大量债务违约，就意味着银行体系的存款大量不安全了。
各类大资本在这种情况下如何动作，是很清楚不过的了。
债务危机将引发巨大的金融危机和经济危机。给社会带来巨大的潜在风险。

以上，搞懂了货币的锚的问题。不同层次的货币，如基础货币和货币供应量，他们背后的锚也是不同的。安全级别更是不同的。

接着，就可以思考什么样的货币的锚，对金融稳定性最安全。

以当前国际各种金融货币体系来说，以国债为锚来发行国家基础货币，是相对科学的。请注意是相对的而非绝对的。

其实很多人并没有看到一个违背常理的真相。那就是社会上，是真的存在一种债务，是可以不用偿还的。
这种债，就是国债。请注意这里的逻辑，是可以不用偿还变成永续债，而不是必然不用偿还。

要理解这一点其实很简单，举个极端的假设案例就可以了。
现在假设社会上没有任何货币，处于原始的以物易物交换过程中，国家政府发行10万亿国债，全部由央行直接发行10万亿基础货币来足额购买该批国债。国家财政部就成为这批基础货币的最初始主人。然后可以国家财政大开支的方式将货币流入社会了。
正常的逻辑是，国家政府未来要征收税收，作为国家收入，然后赎回在央行的国债，从而令基础货币从市场中消失。
很显然，假设国家政府足额从社会中收取10万亿税收，且足额赎回央行的国债，那么社会上的基础货币将全部消失，又回到了原始社会的以物易物交换时期了。
这显然是不可能的。
因此，推演下去，就可以得出，只有国债，才可以是而不必然是真正的永续债，是可以由国家政府直接对社会收取的铸币税，只有这种方式，才是政府收取真正意义上的，规模巨大的铸币税。

最后不得不强调一点，国家财政部发行的国债，也可以由社会公众购买，这些不能考虑作为永续债而存在，必须到期兑付。
因此以国债为锚印钞，是国家政府收取真正意义上的铸币税，可以是一种永续债而不断展期存在，更是一种对国家基础货币供应的一种调节工具。货币政策独立，维持一个低通胀的经济环境，是有利于国家的长远可持续发展，维护国家的金融稳定的。背后可以牵涉到一些具有高智慧的一些谋略，就不深入了。

相对来说，以国债为锚印钞，是目前相对科学的一种基础货币发行方式，所以当前西方很多经济体，都是采用了这种基础货币的发行方式。
但是债务上限等等约束，总感觉这样的货币体系总有点硌得慌的感觉。
这里的政府债务上限，总是一个令人担忧的问题。

那么，还有啥其他更好的方式让央行发行钞票？

一种匪夷所思的，大开脑洞的央行印钞方式如下。

由国家政府主持项目进行太空开发，去αβγ等星座采集阿是能源。这种能源具有接近永恒的清洁能源供应。政府采购了很多，无法用完，于是，央行发行基础货币给国家财政部用于开支开发太空能源的采集项目，而政府采集到的能源多余的部分由央行储备。
这种方式下，央行的储备资产是阿是能源，而负债端是基础货币，而基础货币通过国家财政开支进入社会。
与央行以国债为锚印钞方式异曲同工之妙。
你要问我阿是能源是什么？
保密，它也许存在，也许不存在。
好了，政府债务上限的问题，迎刃而解了！

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那如果国债可以成为永续债？那国债规模如何控制？根据当前的社会经济体量？那换个角度说，制约ZF滥发国债的力量是什么？那在这个货币流通过程中，通过社会经济活动，就是说它已经变成了真正的国民财富？
我想学一些经济，金融方面的知识，不知道从什么地方开始。老师能不能推荐一些相关的书籍？

LCD货币理论必须要搞懂的货币体系内部的运行规律。

首先，要明白这样一个公式，这个公式是我国央行行长最近提出来的。最近是多近？准确来说：
“2019年6月7日易纲行长接受彭博专访
“目前中国的准备金率平均水平大概是11%，这个水平在发展中国家当中相对来说是中等偏低的，如果加上超额准备金，计算一个总的准备金率，中国总的准备金率和发达国家相比也是偏低的。从法定准备金率的角度来说，过去积累了一定空间，未来有一定的调整空间，但总的来说这个空间并不如大家想象的那么大”。

这里提出了一个总准备金率概念。
总准备金率=法定准备金率+超额准备金率。

而我本人在2019年3月13日写了一篇文章提出：
实际准备金率会始终等于法定准备金率+超额准备金率（实际值而非监管约束值）。即R/D=(t+e)/D=t/D+e/D即Rr=Rd+Re。
其中公式符号定义如下：
下面我们定义下列符号：
Rd——法定准备金率
Re——超额准备金率
Rr——（实际）准备金率
t ——法定准备金
e ——超额准备金
R——准备金
D——各项存款
Dl——派生存款（信贷规模）

R=t+e

Rd=t/D （法定准备金率=法定准备金/各项存款）
Re=e/D  (超额准备金率=超额准备金/各项存款)
Rr=R/D  （实际准备金率=准备金/各项存款）
）

因此，央行行长最近提出的总准备金率概念和我提出的实际准备金率概念是完全相同的。

这不是重点。
重点是：1.以上运行规律适用于中外等国家的各种货币体系。
2.西方国家法定准备金率低，超额准备金率高。

其中过程中的种种种种动态联系和演变，不细节推演。
最后谈一个结论性的思考。
假如以我国当前客观实际的货币环境，是否也可以做到如西方国家那样，实现超额准备金率增大，而法定准备金率变小呢？

答案是：逻辑上可以，实际上不行。

逻辑上来如何操作？
商业银行将大量的信贷债权打包成类似的MBS向社会公众售出。
例如银行向中国某大型央企的2万亿信贷债权，贷款利率5%，银行存款利率2%，MBS利率4.5%卖给社会公众，那么社会各类储蓄存款流出2万亿人民币来全额购买MBS产品，为维持商行近似当量的流动性，央行必须降低1个百分点的法定准备金率来为流出的存款进行兑付，那么银行央行法定准备金率降低1个点，而2万亿人民币会流回商行变为超额准备金，银行各项存款规模降低。
这样反复操作下去，就会导致银行各项存款规模降低，央行法定准备金率降低，商行超额准备金增加，商行超额准备金率提高。

这样操作，实际上就是降低了社会间接融资的规模，通过金融货币体系的事后操作，可以将间接融资转换为直接融资，降低银行的运行风险。商行的超额准备金储备增加，超额准备金率提高。
但是，总准备金不变而实际准备金率提升，因为分母各项存款会降低。

最后请注意，商业银行这样操作，不得继续对社会提供信贷，社会融资将全部采用直接融资模式来进行。否则，银行信贷将继续导致派生存款增加，然后法准增加各项存款增加，对前述操作进行了抵消了。

但是我国是一个庞大债务规模的经济体，假如银行不对社会提供足够的间接融资信贷进行支撑，社会资金链将断裂而爆发债务危机。

所以，上述操作只是在逻辑层面可以做到，而实际上无法做到。

以上分析重在说明，社会的货币体系，是因为社会的直接融资模式和间接融资模式而不同。
以上重在说明，融资均产生债务，但是一定要区分社会间接融资模式与直接融资模式的巨大差异，不可简单机械式类比中外货币体系的各种数据，更加不能用西方货币体系的数据来论证我国的金融货币体系的某些理论和观点的是否合理性。

假如能明白货币体系中基础货币，准备金，存款等货币相关因素的动态变化和演变过程，能做到这一点，就可以完全抛弃掉LCD理论了。金融货币体系中基于部分准备金制度的间接融资模式本来就是一座地基不牢的高层建筑，而LCD理论更加试图将这种高层建筑建成一座空中楼阁，何等地罔顾事实，不切实际啊。

最后。我们的货币体系会走向何方？

很简单，超额准备金率经继续低位维持，法定准备金率将继续降低，总的准备金率将继续降低。
最后，总准备金率降低意味着什么？我之前反复强调过多次了，这里不重复了。

我国货币体系中，总准备金率（实际准备金率），法定准备金率，超额准备金率长什么样？见下图。
（超额准备金率=实际准备金率-法定准备金率）

兰大，最近修改了土地管理法，以后农民可分享卖地收益，会不会导致我国发生次贷危机？因为农民分到钱会交给在城里打工的子女，子女拿这笔钱付首付贷款买房，然而经济形势不好，很多人会失业，导致房贷违约，大量房屋被挂牌……

play_ciya 发表于 2019-8-29 16:18
兰大，最近修改了土地管理法，以后农民可分享卖地收益，会不会导致我国发生次贷危机？因为农民分到钱会交给 ...

我躲在这里也能被你发现？忽略这个现象，不用分析，对大趋势不会有较大的影响作用。

我多次强调，要看懂我国的货币体系，就要区分准备金和存款的区别和联系。

而准备金，只是基础货币在银行体系内的称呼。就像M0是基础货币在社会中的称呼一样。

而存款，最主要就是受部分准备金制度通过银行信贷不断派生存款这样增长起来的。其参与本经济体的交易活动都没问题，没啥大的影响。因为经济的交易活动不会导致准备金规模发生变化。

但是只要增加取现，或者各大资本购汇外流，就会产生巨大的金融危机，因为190万亿的存款，只需要流出其中的12%，就等于我国银行所有准备金的23万亿规模了。将导致我国所有银行均被挤兑，而且央行的外汇储备，也将被同时挤兑。所以，央行也没有办法应付这样的危机，这里，央行作为最后的贷款人角色，是不起作用的。因为我国的货币体系，把基础货币（外汇占款）和外汇储备绑定在一起了。我国目前虽然切断了资本流入可导致我国基础货币被动增加的联系，但是却并没有切断资本流出会导致基础货币萎缩减少的这条联系。也正是因为这一点，央行不断释放基础货币，反而会变成一个是不断做空自己外汇储备的行为。
最后的一个问题，资本为什么要出逃？？？
我一直在用清晰的逻辑在解释这一点。我国的货币体系，已经将部分准备金制度极限化释放和发展了。大量的高达190万亿的存款，只依靠23万亿的准备金来背书，而这23万亿准备金中，还包括了10万亿央行释放给商行的再贷款，真实的准备金规模其实只有13万亿规模。那么剩下的，都是银行的各项债权，来替社会中庞大的存款背书负责（商行的资产负债表中资产端项目显著只由准备金和各种债权共同构成）。但是一旦中债危机爆发，大量债务违约，那么银行的债权就会大规模受到损失而失去替大量存款的背书负责能力，从而令存款出现巨大的安全风险。正是这条因素，未来将导致大量资本看清楚这条客观存在的风险而大规模出逃，从而出现M2提款权危机，即系统性的金融危机。

资本外流时应该采取哪些应对措施？
应对措施有与他国增加货币互换协议，或者融资外部资金进入国内。或者刺激增加出口，抑制进口维持贸易顺差，或者采用资本管制措施等。

但是，我国目前已经有了5000亿美元的货币互换协议规模，已经有约2万亿美元的融资外债规模。因此，这两条应对，其实早就已经透支了未来的应对空间，让未来的应对措施已经失效了，也让资本管制失去了作用，同时，汇率贬值刺激出口等应对也变得十分棘手了。因为2万亿美元融资债务变成了死亡债券，汇率的贬值对其杀伤力巨大。而且当前，贸易战正在发展与深化，看懂这一点，我们还认为贸易战会缓和下去吗？

就这些，应该把我国主要的系统性金融风险和未来的应对空间十分有限说得清楚明白了。
仔细思考清楚，我们会发现，这就是一个圈套。否则，如此无缝的一件天衣，你们随便织给我看看。
极端小概率事件的频繁出现就能证明一个客观现象，无谋不足以成事！这些极端小概率事件频繁出现的背后，必有所图谋！！！

天衣无缝，天意！！！