零基础了解什么是期权，抓住下轮牛市红利【邢不行|量化小讲堂58-实战篇】【上】

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引言：

  邢不行的系列帖子“量化小讲堂”，通过实际案例教初学者使用

【必读文章】：《10年400倍策略分享-附视频逐行讲解代码》

【历史文章汇总】:https://bbs.pinggu.org/thread-3950124-1-1.html

个人微信：xbx9585，有问题欢迎交流

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这是邢不行第  58  期量化小讲堂的分享

作者 | 邢不行、果果酱

新的交易工具总会带来新的红利。

还记得2015年的股票大牛市，是当时上市没多久的股指期货的一个红利期，当年在股指上赚过亿的人太多了。

那当下一轮牛市来临时，享受红利的工具会是什么呢？

我的预测是——期权。

2019年末，我国迎来了沪深300ETF期权与股指期权。

还有橡胶、棉花、玉米、铁矿石、黄金等商品期权。

并且不仅是传统金融市场，币圈主流交易所OKEx也在2019年末推出了比特币的期权。

新品种期权就像坐上了小火箭，在各个市场一飞冲天！

我自己2020年的重点之一就是期权。虽然目前这些期权品种交易量还不是很大，但提前布局为之后做好准备。

本文就尝试为大家介绍期权的一些基础知识，主要观点也做成了下方3个视频，观看视频或者阅读本文皆可。

（一）我为什么交易期权
https://www.bilibili.com/video/BV1kJ411j7oS

（二）零基础了解期权  
https://www.bilibili.com/video/BV1qJ41157kc

（三）比特币期权的特点
https://www.bilibili.com/video/BV1qJ41157St

01

普通投资者如何投资期权

在国内的股票期权开户，需要在你的证券或期货账户中有50万资产，保持20个交易日。

对于土豪来说，100万放10个交易日、或者干脆1000万放1个交易日也行。这钱在开通期权权限之后是可以取出的。

所以总体来说，开通股票期权有一定的资金门槛，很多人操作不了。但目前在币圈的期权交易是没有任何门槛的。

所以本文会使用比特币期权作为案例来介绍期权。毕竟如果不能实操，就不能真正的了解一个交易品种。

02

期权的T型报价

了解一个交易品种最好的方法，就是去交易一笔，我们来看期权的交易页面。

期权T型报价图

期权的交易页面形如一个大写的“T”，所以也叫T型报价页面，在“T”的两端对应着期权的两种基本类型：看涨期权和看跌期权。

下面我们就对着T型报价的页面，来逐个介绍期权的相关要素。

标的资产：期权的标的资产就是我们约定在未来买卖的资产，图中显示的标的BTC，也就是比特币，旁边的字符表明了有关BTC的相关信息。

到期日：每份期权都有一个最终到期执行的日子，例如上图中的2020年3月19日，距离到期日还有1天30分钟。

等到了到期日，合约双方就需要按照约定交易比特币。

行权价格：每份期权都有执行价格，在到期日会以这个价格进行成交。

比如小明准备在到期日用9000美元的价格向小王买一个比特币，这9000美元就是执行价格。

期权费：小明凭什么可以拥有在未来以9000美元买比特币的权利呢？

这是因为小明已经提前向小王支付一点好处费。这个好处费就是期权费，也就是期权的价格。

03

看涨期权

期权分为看涨期权和看跌期权。

在实际交易中，我们可以买入看涨期权、卖出看涨期权，以及买入看跌期权、卖出看跌期权。

上述四种情况奠定了各种期权策略的基础，下面我们举一些小例子逐个分析。

假设小明和小王目前所处的时间点是2020年3月1日。

1、买入看涨期权

看涨期权报价图

图中黑框部分，表明一份3月12日到期、行权价为9000美金的看涨期权、价格是189.17美金。

假设现在小明花了189.17美金向小王买了这份期权，小明就拥有了在3月12日以9000美金向买小王买入一个比特币的权利。

那小明到底是亏是赚呢？我们来举例分析。

假设在3月12日行权日，比特币上涨到10000美金。

此时小明会选择执行期权。因为执行期权可以9000美金买入一个比特币，而在市场上需要用10000美金才能买入一个比特币。

那么小明依靠这个期权赚的钱就是：

以此类推，当那个比特币价格在行权日涨至12000或20000时，盈利情况如下表：

那假如在3月12日，比特币的价格下跌了又会怎么样呢？

假设比特币下跌至6000美元。

此时小明就会不执行期权。因为执行期权需要用9000美元才能买一个比特币，而在市场上只要用6000美元才能买入一个比特币。

这就体现了一个原理，拥有期权就拥有了一项权利，并且当这个权利对我们不利的时候，我们是可以放弃的。

在这种情况下小明就只是白白损失且仅损失了一笔权利金，即189.17美元。

以此类推，当比特币价格在行权日跌至8000或4000时，小明盈亏情况如下表：

小明买入看涨期权盈亏分析

在上面折线图中，当比特币价格很低时，小明不会行使权利，亏损恒定的期权费。

随着比特币未来价格的上涨，小明开始行使权利，扭亏为盈，且盈利没有上限。[/img]

即小明作为期权买方，最大盈利可能无穷大，最大亏损只有期权费。

2、卖出看涨期权

有买就有卖，小明买了看涨期权，他的交易对手小王就是卖出了一份看涨期权。

在卖出期权的时候，小王会直接收到189.17美元的期权费。

同时小王承担了一个义务：小明要求行权时，在3月12日以9000美金卖出一个比特币。

而小王的盈亏情况，分析起来很简单：小明赚的就是小王亏的，小明亏的就是小王赚的。

下表同时列举了小明和小王的盈亏状况。

小王卖出看涨期权盈亏分析

由折线图我们可以看到，作为看涨期权的卖方，小王最多就是赚取189.17的期权费，但最大的亏损可能是无穷大。

联系邢不行:关于量化的任何问题，或者想要了解其他内容，可以加我的微信(xbx9585)和我交流。

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