[学术讨论5]从权证价格看投资者理性

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在中国的权证市场发现一个很有趣的现象,当股票价格变动时,认股和认沽权证的价格同时上涨,从理论上来说这并非意味着非理性,因为有可能预期的波动率大幅上扬,但是这种解释似乎过于牵强,那么中国的权证市场的套利者是谁呢?如果套利者理性一般是不会出现这种现象的,是否有一些相关法规上的限制.请分析套利者套利的具体操作和所受到的套利限制

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关键词：学术讨论 投资者 套利限制 股票价格 价格变动 价格 学术 理性 投资者 从权

目前的权证市场根本无法用理论上的权证定价公式来解释，因为目前根本不存在保证权证价格与标的股票走势一致的机制——做市商制度，权证价格纯粹由市场供求决定，所以讨论什么隐含波动律基本是没有太大意义的。目前市场中的唯一套利者是创新类券商，他们可以创设，然而，目前交易所规定的1：1抵押创设限制了他们的套利空间，增大了他们的风险。

楼上的网友，你好，从你的评论中可以看出你对权证很熟悉，我对中国权证市场也很感兴趣，可以多交流：）

我的msn zhangming305@hotmail.com

权证价格价格的确是由供求关系决定，我国股市对新股一直追捧。在股市上升期权证价格提升应该也是合理，但我觉得发行权证制定的价格更重要，毕竟是在这个基础上参考买卖的。企业一般是把价格制定的稍微低点，这样才由吸引力，中间的利润可能归于中介机构了。

权证的价格的确是由市场供求决定。但发行价格也很重要，毕竟是在这个基础上进行买卖竞价。企业发行时候应该是制定相对较低的价格，这样对券商才有吸引力，中间的利润大多数应该被中介和一级市场赚取了。

是啊！但投机 与 相互的策略 打压（打鱼击小鱼 小鱼踢小虾）也在其中

“认股和认沽权证的价格同时上涨”，你说的是以同一支股票为标的的吗？具体是哪一支？

认购和认沽,呵呵.如果没记错的话是武钢好像

五粮也是

我看到的是武钢，在没有有效的卖空机制下，将交易量大的产品炒起来是博弈的均衡解，这样各方才会有收益。实际上创设确实可以套利，尽管风险很大，但是我认为如果今年融券限制被解除的话是可以做到无风险的。