关于有效市场假设我有一点不懂，求解？！

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请教各位牛人：
有效市场假设理论认为融资决策不会产生最起码不会持续产生正的净现值，投资者不可能打败市场，那么
第一：为什么还有那么多人搞股票投资？
第二：如何解释在经济行情好的时候，绝大部分股票都可以获取高的资本利得？

谢谢解答！

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关键词：有效市场 股票投资 融资决策 净现值 投资者 股票投资 投资者 净现值 如何

您的这两个问题其实也都没有多么复杂，

1.为什么有人投资，为什么有人投资股票
对于这个问题凯恩斯研究货币需求的时候提到我们拥有货币的三种动机：投机动机、预防性动机、交易动机，也就是你有了钱（收入）以后大概就这么几种处理方式，手里准备一点需要用的，余额都去投资（定期存款也算的），为什么有投资行为，或许看到很多买彩票的您会明白，这是其他还因为通货膨胀的存在，如果你持有现金可能意味着贬值，，其实股票的利润也不都是从股价的差额来的，分红才是重要的，也就是要区分一个投资和投机的问题

2：如何解释在经济行情好的时候，绝大部分股票都可以获取高的资本利得？
先来看看有效市场的条件：

(1)信息公开的有效性
(2)信息从公开到被接收的有效性
(3)信息接收者对所获得信息作出判断的有效性（即每一个关注该产品的投资者都能够根据所得到的信息作出一致的、合理的、及时的价值判断）
(4)信息的接收者依照其判断实施投资的有效性

看看条件，可以想想在股指还在6000点一下的时候，您附近的人都是怎样评价股市的，  说白了 我们的市场并不那么有效，而且股价很多时候并没有反应其本身价值

嗯，谢谢您的解答。我有给您评分哈~~~

2# mainfoxs

根据融资等级次序理论我们知道，股票融资应排在最后，那您是如何看待中国企业的股票融资偏好的呢？或者有没有您认为比较好的相关的论文，可不可以推荐一些给我？
我是这样看待这个问题的：1、融资应和投资相匹配；我国有很多企业，在不需要用股票融资的时候仍然选择靠发行股票融资，说明确有股权融资偏好；
                                             2、融资平台的缺乏；我国的金融市场确实还非常不完善，银行借贷很多时候需要政策支持，公司债券市场也远不发达，所以很多企业只能选择成本更为高昂的股票融资。

同意您的看法，。
从大的方向上看，我们的投融资平台不完善，所以对没有资格上市的中小企业来说，股票融资和债券融资不太现实【据说要在天津搞一个OTC，或许已经有；风险投资貌似没有那么容易接近】，更多的只能选择银行的信贷

对于上市公司来说，股票融资成本应该是最低，风险等因素综合考虑，偏好股票融资

相关的资料因为没有涉及过这方面的东西，不过从网上能搜到很多关于民营企业和中小企业融资方面的论文，您可以借鉴借鉴

帮不上忙，不好意思

从我了解的一些情况晓得对于中小企业里，合伙入股的形式貌似更普遍一些，尤其是项目制的一类

中小企业融资的美国借鉴：  具体的网址就不介绍了，您可以去网上搜索一下的  貌似挺多，说的内容都差不多