高鸿业书上有一段说的很vague的话，让我不明白

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高鸿业书上P676有这么一段说的很vague的话让我不明白：固定汇率下扩张性的货币政策导致国际收支赤字，只要本国货币当局一直用其外汇储备来稳定国际市场上的本国货币的汇率，赤字就会继续存在。求教各位前辈，货币当局用外汇储备购买本国货币时，本国货币供给量就要减少，此时LM曲线为什么没有往回移，回到原来的均衡点？？

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关键词：vague 不明白 高鸿业 货币供给量 外汇储备 高鸿业 vague

LM会往回移动的，开放经济中固定汇率制下货币政策无效

只是用外汇储备收回国际市场上的本国货币，不一定会导致国内的本国货币量减少，而且这些收回的货币，也会被政府继续投入到本国市场上。

不过在本外币自由兑换的情况下，某国政府的维系扩张性的货币政策又维持汇率稳定的目的难以实现。除了美中这两个国家的情况，一个贬值，另外一个努力维系双方货币汇率稳定。

中国是不是固定汇率制度？中国2008年、2009年是不是连续两年采取扩张性的货币政策？那中国有没有出现赤字？
如果你的回答前两者是“是”，第三个是“否”，那就证明高书是错误的。

2# Brandonp [/可书上说赤字继续存在？？怎么理解？

IS—LM—BP模型只是一个模型而已。按照模型LM是会回到原来位置。但现实比模型复杂得多。既要把模型各个假设搞清楚，推导搞清楚。也要搞清模型和现实的差别。

中国资本账户没完全开放

高老这本书的这一部分是编得不太好的。我就给你个提示，剩下你自己想想就能明白。书中这一部分谈论的“赤字”，指的是ZF外汇储备的减少，“盈余”指的是ZF外汇储备增加。
所以，这段话的意思就是说，固定汇率下，扩张性的货币政策将导致本币贬值，那么将引发抛本币买外币的行为，如果一直要维持这一固定汇率，ZF将不得不把外币储备卖出进行维持，这导致储备的不断减少，称为“赤字”。这一情况是不可持续的，因为储备耗完，游戏就结束（想想东南亚金融风暴）。中国的情况，外汇管制，资本流动没有完全放开，所以可以部分，注意，只是部分避免这一情况的发生。
固定汇率，货币政策的独立性和资本流动三者不可兼得，只能选二放一，就是“蒙代尔不可能三角”。美国，资本流动，货币政策独立，所以不可能固定汇率；香港，固定汇率，资本自由流动，所以没有货币政策独立性；中国是第三种，固定汇率，货币政策独立，那么资本就不能完全流动。
有关这部分内容，最好看曼昆的中级宏观经济学（第六版）的相关内容，讲得比较清晰透彻。

前面已经说了，这一情况是不可持续的，最终LM还是要回移，但代价惨重。想想东南亚金融危机的解决……

大部分赞同楼上的，不过IS-LM-BP是个小国模型，一般不能用来分析美国的情况