【研究报告内容摘要】
目前亚洲多国的实际利率仍为负值(如印度、韩国、泰国、越南),绝大多数国家的实际利率仍低于10年均值。其中,韩国和越南加息前实际利率分别为-1.85%和-1.66%,加息理由充分。
韩国、越南的经济基本面已出现过热迹象,资产泡沫风险正在来临,加息的紧迫性不容置疑。
从基本面看,韩国目前三方面的经济情况提供了加息的政策空间:(1)GDP已有过热迹象:今年第一季度同比增长8.1%,第二季度7.2%,第三季度4.6%, 第三季度固定资产投资同比增长14.7%,固定资产投资与私人消费环比增速加快,过热苗头较明显;(2)GDP产出缺口已经消失(2010年3季度GDP已超出2008年3季度5.5%),同时失业率已降低至3.6%,低于10年均值,较年初水平(4.8%)有明显降低;(3)CPI通胀率(4.1%)目前已突破央行2-4%的目标区间,高于10年均值(3.6%)。