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对外收支与货币均衡
（一）贸易收支中人民币资金与外汇资金的转换
贸易、服务项目收支是经常项目中最主要的项目，无论是出口创汇收入还是进口用汇，在国际收支总额中都占有绝对大的比重。贸易收支表现为以外币表示的外汇资金，但又与人民币资金的收支密切联系在一起。
贸易、服务项目收支的实质，是国内外商品、服务的转换。
完成这种转换需要借助两种货币形态：外汇与人民币；随着商品、服务的不断交换，必然反映为外汇资金与人民币资金的不断转换过程。转化过程如图1所示：
（二）资本收支项目与人民币资金
资本项目收支反映为外汇资金的流入、流出，意味着国内可用资金的增减，而且还会涉及以本币形态存在的资金，在我国就是人民币资金。目前，我国资本项目收支主要表现为利用外资，这里围绕利用外资讨论。
1.配套人民币资金。有两个层次的配套：
建设项目的配套；与项目有关的生产、能源、交通、商业、生活设施等新建或扩建的配套。
2.利用外资的还本付息。大体可分两部分：
（1）在项目投产前的还本付息。通常要求银行或财政给予支持。
（2）在项目建成投产后还本付息。如果项目在还款期内其利润收入不足以满足还本付息的需要，也还需要另找资金来源。
（三）开放经济下的货币供给
由对外经济交易引起的国际收支，必然影响国内货币供给和货币流通状况。这种影响因汇率制度的不同而有所差异：
1.在固定汇率制度下
（1）商业银行层面
商业银行一般经营外汇买卖。当其购入外汇时，外汇资产增加，相应的扩大了本国的货币供应量。外汇收支顺差，商业银行购入的外汇大于售出，外汇库存净增长，货币供给量净增加，逆差则相反。
（2）中央银行层面
在固定汇率制度下，中央银行有义务防止汇率变动超过允许的幅度。如外汇供给过大，汇率趋降，央行会收购外汇。商业银行把外汇卖给中央银行，相应增加存款准备金，从而构成增加货币供给的压力。如外汇供给不足，央行售出货币，货币供给会相应缩减。
2.在浮动汇率制度下，汇率主要由市场供求对比的变动来调节。
由于政府不再进行干预以维持某一固定汇率水平，外汇收支引起的汇率浮动会使外汇收支的逆差或顺差可能在较短期间得到某种矫正。因而从理论上说，不致因外汇收支逆差或顺差的长期存在而导致货币供给量的长期扩张或收缩。
不过，实事上极难出现这样的“理想”状况。
（四）中央银行的外汇操作
1994年3月，当我国银行间外汇市场开始运行的时候，中国人民银行就在这个市场上，以抛售或者收购某种货币的方式来平抑汇价，使汇价的上下浮动限定在一定的狭小区间之内。中央银行进行调节汇率的外汇操作，是以外汇储备为支撑的。但并不单单依靠外汇储备。在经济生活中，中央银行有能力影响汇率，很大程度上是通过公布政策从而改变私人市场行为来获得的。即与“宣示效应”配合进行。
（五）冲销操作和非冲销性操作
1.冲销性操作
冲销性是指当汇率出现不恰当波动时，中央银行一方面进入外汇市场抛出或补进外汇，使汇率达到适当水平；与之同时，中央银行则通过购买或出售政府债券等国内资产来抵消因干预汇率而释放或回笼本国货币的影响，以维持国内货币供应量不变。
2.非冲销性操作
非冲销性操作是指中央银行在买卖外汇、干预市场的同时，并未采取任何抵消因干预汇率而影响本国货币供给的措施，从而外汇买卖的结果是国内货币供应量的净增或净减。
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