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【名称及出版时间】：世纪证券-2010年钢铁行业投资策略报告：2010年钢材市场的走势总体趋好-091214.PDF
【来源】：世纪证券
【文件格式】：PDF
【页数】：21
【内容提要】：
（1） 预计明年全球钢材需求增长 9.2%。随着国际经济逐步回暖，明年钢材的需求将增加。除中国外，其他地区的社会库存仍然保持在较低水平。预计今年全球钢材需求下降8.6%至11.04 亿吨,明年全球钢材需求增长9.2%至12.06 亿吨。
（2）2009 年国内月粗钢产量不断创出新高。钢材累计净出口同比大幅下降，增加国内供应量。 2009 年同2008 年比较，粗钢产量约增加7140 万吨左右，增幅达14.2%。进口、出口因素的影响增加资源量4700 万吨左右，两项合计资源增加量11840 万吨左右，比上年增长26.1%，加剧09 年国内市场供大于求的矛盾。
（3）淘汰落后产能正在进行时。针对钢铁行业存在的产能过剩和结构过剩问题，国家正在进一步推出更具有可操作措施和具体目标的政策指导意见出台。
（4）下游需求增长仍会保持稳步回升态势。2009 年全年国内市场粗钢实际消费量是5.3 亿吨左右，较去年增加6700 万吨。2010 年随着国内外经济的企稳回升，钢铁下游需求增长仍会保持稳步回升态势。
（5） 面临铁矿石成本上升压力。2010 年中方铁矿石谈判将处于劣势地位。力拓已公开宣布要涨价 30%-35%，中钢协坚持涨幅不大。我们预计2010 年进口铁矿石协议价格将上涨，涨幅达到10%-20%。
（6）2010 年我国钢铁需求的增量将大于供给的增量。预计2010 年我国粗钢产量将在6.2 亿吨，较2009 年增长8.4%，同比增加4800 万吨。而粗钢实际需求量应该在5.94 亿吨，较2009 年增长12%左右。需求增量为 6400 万吨。需求的增量大于供给的增量，将对消化库存和支持市场价格起到明显的作用。
（7）投资建议。对于2010 年钢铁市场整体走势，我们保持相对谨慎乐观。预计2010 年全年钢材市场的走势总体会好于2009 年。上半年中国钢材市场总体将以消化库存、震荡运行为主。随着国际、国内的经济形势进一步好转，出口形势趋好，明年5 月份前后有望出现一轮上涨行情。上调钢铁行业的投资评级为“强于大市”。2010 年钢铁行业钢铁股的投资机会主要有三个方面。一是具有较低成本优势的钢铁上市公司。二是长材比例高的上市公司。三是钢铁龙头企业。
（8）风险提示。全球经济复苏未达预期。
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