“十二五”元年电力设备行业的思考:PE VS. 电力投资........................4
低碳环保目标下的电源结构调整——火电机组改造市场广阔,水电建设迎来
黄金十年...............................................................................................5
火电新增装机增长平稳,存量机组改造市场广阔.................................................. 5
减排承诺倒逼常规水电和抽水蓄能电站发展......................................................... 8
寻找电网投资重点环节——智能变电站进度低预期,特高压建设是重点 11
智能电网投资结构变电环节增速最大,但目前进展低于预期................................ 11
特高压建设——相对确定的投资........................................................................... 12
关注电力需求侧——电力电子节能市场巨大.........................................14
《电力需求侧管理办法》催化电力电子节能市场启动........................................... 14
高压变频器:节能效果显著,需求持续旺盛......................................................... 15
电能质量治理也是电力需求侧节能的重要手段..................................................... 17
重点公司推荐.......................................................................................19
龙源技术(300105):节油低氮,分享火电脱硝盛宴........................................... 19
荣信股份(002123):电力电子龙头,关注电网市场开拓.................................... 20
九洲电气(300040):募投产能即将释放,期待变流器市场突破......................... 20
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行业研究(深度报告)
图表目录
图 1:电力设备PE 相对沪深300 处于高位............................................................... 4
图 2:投资增速与电力设备超额收益的背离............................................................... 4
图 3:电源设备投资保持平稳..................................................................................... 4
图 4:电网设备较高的相对涨幅并无业绩支撑........................................................... 4
图 5:国家发改委火电项目建设审批情况(万千瓦)................................................. 6
图 6:火电新增装机预测(万千瓦).......................................................................... 7
图 7:2006 年水轮发电机组制造商市场份额............................................................. 10
图 8:智能变电站各阶段建设的重点任务................................................................... 12
图 9:2012 年国家电网发展规划............................................................................... 12
图 10:电力需求侧管理各环节关系............................................................................ 15
图 11:高压变频器全国市场规模与增长率(亿元) .................................................. 16
图 12:高压变频器上市公司收入情况(万元) ......................................................... 16
图 13:高压变频器上市公司毛利率情况.................................................................... 16
图 14:中国电能质量市场规模(亿元) .................................................................... 17
表 1:2005-2015 年发电装机容量、发电设备产量.................................................... 5
表 2:审批装机容量与新建装机容量缺口逐步扩大(万千瓦) .................................. 6
表 3:燃煤火电厂NOx 排放控制技术组合方案........................................................... 7
表 4:水电装机中长期发展目标(MW) ................................................................... 8
表 5:常规水电站建设核准情况................................................................................. 8
表 6:国家电网经营区域抽水蓄能选点规划统计数据................................................. 9
表 7:抽水蓄能电站建设核准情况.............................................................................. 10
表 8:电网总投资与智能化投资(亿元)................................................................... 11
表 9:分环节智能化投资(亿元).............................................................................. 11
表 10:十二五计划投运的特高压直流线路................................................................. 13
表 11:电网总投资与智能化投资(单位:亿元) ...................................................... 14
表 12:特高压直流设备需求预测(亿元)................................................................. 14
表 13:各行业高压变频器应用节电效率.................................................................... 15
表 14:常用电能质量治理手段................................................................................... 17
表 15:SVC 年均需求预测......................................................................................... 18
表 16:有源滤波器市场需求测算............................................................................... 19
表 17:龙源技术主要财务指标及盈利预测................................................................. 19
表 18:荣信股份主要财务指标及盈利预测................................................................. 20
表 19:哈尔滨风电产业联盟名单............................................................................... 20
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