巴菲特投资高盛，金融体系的信任票
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来源：人大经济论坛
高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)宣布将得到沃伦•巴菲特(Warren Buffett)50亿美元的投资。这是自本月早些时候信贷危机加剧以来，美国金融体系获得的最有力的信任票之一。
美国金融体系本月风云骤变，接二连三发生的诸多事件改写了华尔街格局。这些事件包括美国政府接管房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)，雷曼兄弟控股公司(Lehman Brothers Holdings Inc.)申请破产，联邦政府出面拯救美国国际集团(AIG)，以及高盛和摩根士丹利(Morgan Stanley)从华尔街投行转型为商业银行。
Getty Images 就在巴菲特的Berkshire Hathaway宣布投资高盛之前，美国国会围绕着财政部的华尔街拯救方案进行了一天紧张激烈的听证会。为了提振美国银行体系，财政部计划从金融机构收购规模高达7,000亿美元的问题资产。该方案仍然有望通过，但正面临着越来越多的批评。
巴菲特的投资将给高盛带来重大提振；雷曼兄弟申请破产后，高盛和其他华尔街公司一直承受着来自投资者的压力。到目前为止，高盛还没有遭受抵押贷款相关的巨额损失。自信贷危机开始后，该行没有公布过财季亏损。不过，高盛的收益已经不断下降，该公司也无法回避当前的这场危机。上周高盛股价遭受重创，一度下挫了44%，随后有所反弹。过去一周，为了提振资本状况，高盛已经考虑了诸多选择方案，。
乔治城大学(Georgetown University)金融学教授安格尔(James Angel)表示，Berkshire这一投资是美国深受尊敬的一位投资者有信心的表现。他说，精明的投资者目前正在翻找信贷危机留下的残骸，希望找到可以廉价收购的优良资产。
这一交易结构分为两个部分，Berkshire最终可以从高盛获得稳定的现金流，并有望获得该行大约10%的股份。
Berkshire所收购的高盛优先股不可转换，也不提供股权，但附带10%的股息率。
巴菲特还获得了认股选择权，有权以每股115美元的价格再收购高盛50亿美元的普通股；这一收购价较高盛周二收盘价125.05美元折价8%。按周二下午4时的股价计算，高盛集团市值大约为500亿美元；若行使上述认股权，Berkshire将获得高盛大约10%的股权。
在获得巴菲特的首肯后，高盛集团将面向公众发行普通股，在筹措25亿美元或更多资金；这是该行自2000年以来首次募股。一旦高盛集团完成募股计划，Berkshire的持股比例将回落至7%左右，如果其行使认股选择权的话。
高盛集团有权支付10%的溢价，在任何时间回购上述优先股。
周二下午4时常规交易时段结束后，高盛股价又在盘后交易中飙升8.15美元，至133.20美元，涨幅6.5%。
众所周知，巴菲特一直质疑投资银行的价值，他在投资时也基本对它们持回避态度。高盛显然是个例外。巴菲特与高盛芝加哥办公室负责人特洛特(Byron Trott)关系密切，后者同样也是中西部人。巴菲特在一封年度致股东信中曾写道，特洛特是一个罕见的全心全意为客户服务的投资银行家，我完全信任他。
收购箭牌交易
特洛特在高盛效力了25年之久，正是他引荐巴菲特参与了今年早些时候Mars Inc.斥资230亿美元收购箭牌糖类有限公司(WM. Wrigley Jr. Co.)的交易。特洛特代表箭牌找到巴菲特，商议携手Mars参与此桩交易。巴菲特对Mars仰慕已久，他最后同意对这一交易投资大约65亿美元。
面对金融类股的剧烈振荡，巴菲特大部分时间保持置身事外。直到上周巴菲特才进行了首项重要交易，同意支付47亿美元投资巴尔的摩公用事业公司Constellation Energy Group。
在今年3月的年度致股东信中，巴菲特忍不住对华尔街银行和其他放贷商等金融机构大加批评；随着抵押贷款市场不断恶化，在该领域的敞口给这些金融机构带来了沉重打击。巴菲特写道：随着住房价格下跌，规模巨大的愚蠢金融投资也浮出水面。只有当潮水退去后，你才知道是谁一直在裸泳；正如我们所看到的，一些美国最大的金融机构目前丑陋不堪。
巴菲特在富国银行(Wells Fargo)和美国运通公司(American Express Co.)持有大量股份。他近期表示，自己一直在收购其中一家银行的股份，但不愿说是哪一家。富国银行股价目前徘徊于历史高点，而美国运通股价今年以来显著下滑。
巴菲特短暂涉足华尔街的经历并不轻松，很多人认为他再也不会投资华尔街公司了。就在1987年股灾之前，Berkshire Hathaway购买了所罗门兄弟公司(Salomon Brothers Inc.) 7亿美元优先股。后来巴菲特又进一步增持了该公司股份，因为所罗门兄弟当时的董事长格特富德(John Gutfreund)找到巴菲特，希望他能阻止露华浓（Revlon Group Inc.）的老板佩勒曼(Ronald Perelman)可能发起的收购挑战。
后来，由于所罗门兄弟深陷财政部拍卖丑闻，格特富德被迫离职；为了保护在所罗门的投资，1991年8月巴菲特亲自出马，出任该公司临时董事长。在巴菲特率领下，所罗门兄弟迅速整顿公司，摆平和安抚了愤怒的议员、投资者和客户，从而成功避免了崩溃厄运；巴菲特也因此受到广泛称道。
1992年6月，巴菲特辞去了在所罗门兄弟的职位。在Berkshire Hathaway 1992年的年度报告中，巴菲特表示他在所罗门兄弟的任职经历虽然远谈不上好玩，却是有意思和值得的。巴菲特还在报告中表示，如果没有所罗门几位高管的英勇努力，这家公司极有可能挺不过来。
卖掉所罗门
1997年，所罗门兄弟被出售给了目前的花旗集团(Citigroup Inc.)。2001年，股市大幅下挫，花旗集团又面临监管部门的压力，Berkshire出售了所持的该银行股份。巴菲特在金融服务领域的投资还包括债券评级公司穆迪公司(Moody's Corp.)。
1993年，巴菲特拒绝投资对冲基金长期资本管理公司(Long Term Capital Management)。1998年，LTCM面临崩溃，其管理人士再度找到巴菲特，询问他是否有兴趣低价收购该基金大部分风险套利头寸。巴菲特当时表示，他相当有兴趣。在LTCM危机晚期，巴菲特携手高盛和AIG联合提议收购该对冲基金，但后来不了了之。
巴菲特一直对高盛兴趣浓厚，据知情人士透露，巴菲特在10岁时就和父亲到访过高盛，25岁时就和高盛当时的董事长温伯格(Sidney Weinberg)建立了直播电话线。
2003年，高盛现任董事长兼首席执行长布兰克费恩(Lloyd Blankfein)出任公司总裁，巴菲特是他首先拜访的人之一。2006年，巴菲特谈到布兰克费恩时说，他们绝顶聪明。
布兰克费恩周二表示，我们很高兴地看到，鉴于与我们的长期关系，可能是世界上最受尊敬和最成功的投资者巴菲特决定对高盛进行如此重大的投资。我们认为，这是对高盛的客户渠道与未来前景的强烈肯定。
美国金融体系本月风云骤变，接二连三发生的诸多事件改写了华尔街格局。这些事件包括美国政府接管房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)，雷曼兄弟控股公司(Lehman Brothers Holdings Inc.)申请破产，联邦政府出面拯救美国国际集团(AIG)，以及高盛和摩根士丹利(Morgan Stanley)从华尔街投行转型为商业银行。
Getty Images 就在巴菲特的Berkshire Hathaway宣布投资高盛之前，美国国会围绕着财政部的华尔街拯救方案进行了一天紧张激烈的听证会。为了提振美国银行体系，财政部计划从金融机构收购规模高达7,000亿美元的问题资产。该方案仍然有望通过，但正面临着越来越多的批评。
巴菲特的投资将给高盛带来重大提振；雷曼兄弟申请破产后，高盛和其他华尔街公司一直承受着来自投资者的压力。到目前为止，高盛还没有遭受抵押贷款相关的巨额损失。自信贷危机开始后，该行没有公布过财季亏损。不过，高盛的收益已经不断下降，该公司也无法回避当前的这场危机。上周高盛股价遭受重创，一度下挫了44%，随后有所反弹。过去一周，为了提振资本状况，高盛已经考虑了诸多选择方案，。
乔治城大学(Georgetown University)金融学教授安格尔(James Angel)表示，Berkshire这一投资是美国深受尊敬的一位投资者有信心的表现。他说，精明的投资者目前正在翻找信贷危机留下的残骸，希望找到可以廉价收购的优良资产。
这一交易结构分为两个部分，Berkshire最终可以从高盛获得稳定的现金流，并有望获得该行大约10%的股份。
Berkshire所收购的高盛优先股不可转换，也不提供股权，但附带10%的股息率。
巴菲特还获得了认股选择权，有权以每股115美元的价格再收购高盛50亿美元的普通股；这一收购价较高盛周二收盘价125.05美元折价8%。按周二下午4时的股价计算，高盛集团市值大约为500亿美元；若行使上述认股权，Berkshire将获得高盛大约10%的股权。
在获得巴菲特的首肯后，高盛集团将面向公众发行普通股，在筹措25亿美元或更多资金；这是该行自2000年以来首次募股。一旦高盛集团完成募股计划，Berkshire的持股比例将回落至7%左右，如果其行使认股选择权的话。
高盛集团有权支付10%的溢价，在任何时间回购上述优先股。
周二下午4时常规交易时段结束后，高盛股价又在盘后交易中飙升8.15美元，至133.20美元，涨幅6.5%。
众所周知，巴菲特一直质疑投资银行的价值，他在投资时也基本对它们持回避态度。高盛显然是个例外。巴菲特与高盛芝加哥办公室负责人特洛特(Byron Trott)关系密切，后者同样也是中西部人。巴菲特在一封年度致股东信中曾写道，特洛特是一个罕见的全心全意为客户服务的投资银行家，我完全信任他。
收购箭牌交易
特洛特在高盛效力了25年之久，正是他引荐巴菲特参与了今年早些时候Mars Inc.斥资230亿美元收购箭牌糖类有限公司(WM. Wrigley Jr. Co.)的交易。特洛特代表箭牌找到巴菲特，商议携手Mars参与此桩交易。巴菲特对Mars仰慕已久，他最后同意对这一交易投资大约65亿美元。
面对金融类股的剧烈振荡，巴菲特大部分时间保持置身事外。直到上周巴菲特才进行了首项重要交易，同意支付47亿美元投资巴尔的摩公用事业公司Constellation Energy Group。
在今年3月的年度致股东信中，巴菲特忍不住对华尔街银行和其他放贷商等金融机构大加批评；随着抵押贷款市场不断恶化，在该领域的敞口给这些金融机构带来了沉重打击。巴菲特写道：随着住房价格下跌，规模巨大的愚蠢金融投资也浮出水面。只有当潮水退去后，你才知道是谁一直在裸泳；正如我们所看到的，一些美国最大的金融机构目前丑陋不堪。
巴菲特在富国银行(Wells Fargo)和美国运通公司(American Express Co.)持有大量股份。他近期表示，自己一直在收购其中一家银行的股份，但不愿说是哪一家。富国银行股价目前徘徊于历史高点，而美国运通股价今年以来显著下滑。
巴菲特短暂涉足华尔街的经历并不轻松，很多人认为他再也不会投资华尔街公司了。就在1987年股灾之前，Berkshire Hathaway购买了所罗门兄弟公司(Salomon Brothers Inc.) 7亿美元优先股。后来巴菲特又进一步增持了该公司股份，因为所罗门兄弟当时的董事长格特富德(John Gutfreund)找到巴菲特，希望他能阻止露华浓（Revlon Group Inc.）的老板佩勒曼(Ronald Perelman)可能发起的收购挑战。
后来，由于所罗门兄弟深陷财政部拍卖丑闻，格特富德被迫离职；为了保护在所罗门的投资，1991年8月巴菲特亲自出马，出任该公司临时董事长。在巴菲特率领下，所罗门兄弟迅速整顿公司，摆平和安抚了愤怒的议员、投资者和客户，从而成功避免了崩溃厄运；巴菲特也因此受到广泛称道。
1992年6月，巴菲特辞去了在所罗门兄弟的职位。在Berkshire Hathaway 1992年的年度报告中，巴菲特表示他在所罗门兄弟的任职经历虽然远谈不上好玩，却是有意思和值得的。巴菲特还在报告中表示，如果没有所罗门几位高管的英勇努力，这家公司极有可能挺不过来。
卖掉所罗门
1997年，所罗门兄弟被出售给了目前的花旗集团(Citigroup Inc.)。2001年，股市大幅下挫，花旗集团又面临监管部门的压力，Berkshire出售了所持的该银行股份。巴菲特在金融服务领域的投资还包括债券评级公司穆迪公司(Moody's Corp.)。
1993年，巴菲特拒绝投资对冲基金长期资本管理公司(Long Term Capital Management)。1998年，LTCM面临崩溃，其管理人士再度找到巴菲特，询问他是否有兴趣低价收购该基金大部分风险套利头寸。巴菲特当时表示，他相当有兴趣。在LTCM危机晚期，巴菲特携手高盛和AIG联合提议收购该对冲基金，但后来不了了之。
巴菲特一直对高盛兴趣浓厚，据知情人士透露，巴菲特在10岁时就和父亲到访过高盛，25岁时就和高盛当时的董事长温伯格(Sidney Weinberg)建立了直播电话线。
2003年，高盛现任董事长兼首席执行长布兰克费恩(Lloyd Blankfein)出任公司总裁，巴菲特是他首先拜访的人之一。2006年，巴菲特谈到布兰克费恩时说，他们绝顶聪明。
布兰克费恩周二表示，我们很高兴地看到，鉴于与我们的长期关系，可能是世界上最受尊敬和最成功的投资者巴菲特决定对高盛进行如此重大的投资。我们认为，这是对高盛的客户渠道与未来前景的强烈肯定。
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