你好,欢迎来到经管之家 [登录] [注册]

设为首页 | 经管之家首页 | 收藏本站

什么是创业投资

发布时间: 来源:人大经济论坛
什么是创业投资【转自阿里巴巴 周辰】
定义
  创业投资,英文Venture Capital,venture一词的含义近于“谋取个人利益的大胆行动”(daring undertaking for private gain),有如下定义:
  1.全美创业投资协会(NVCA):
  创业投资是由专业投资者投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种股权性资本。
  2.英国创业投资协会(British Venture Capital Association, BCCA):
  协会并没有公布创业投资的正式定义,但规定其成员为“积极活跃地管理资金,用于对英国未上市公司进行长期股权投资的机构”([institutions] who are active in managing funds for long term equity investment in British unlisted companies.)。
  3.欧洲投资银行:
  创业投资是为形成和建立专门从事某种新思想或新技术生产的小型公司而进行的股份形式承诺的投资。
  4.经济合作与发展组织(OECD):
  有过三种不同的表述:
  创业投资是投资于以高科技和知识为基础,生产与经营技术密集型的创新产品或服务的投资;
  创业投资是专门购买在新思想和新技术方面独具特色的中小企业的股份,并促进这些中小企业的形成和创立的投资;
  创业投资是一种向极具发展潜力的新建企业或中小企业提供股权资本的投资行为。
  5.美国《企业管理百科全书》:
  对不能从股票市场、银行或与银行相似的传统融资渠道获得资本的工商企业的投资行为。
  6.钟克锋:青岛烽火名猎聘信息咨询有限公司
  创业投资(Venture Capital)是指通过向不成熟的、具有高成长性和巨大市场竞争力的创业企业提供股权资本,并为其提供管理和经营服务,
  期望在企业发展到相对成熟后,通过股 权转让收取高额中长期收益的投资行为。简单的说:创业投资是一个推动技术、资金、产业相互结合和转换的创业过程。
  6.林德(Rind):
  如果一项投资行为具备以下特征,即可称为创业投资:
  --创立新企业或挽救、扩展现有的企业;
  --投资于高风险、高利润的地方;
  --进行投资之前,有周密的分析研究和详尽的调查工作;
  --使用各种不同投资工具于不同的投资活动之上;
  --进行长期投资;
  --直接参与所投资企业的经营,为其所参与的投资计划提供更多的附加值;
  --努力使其资本利得最大化。
  7.成思危:
  创业投资是指把资金投向蕴藏着较大失败危险的高新技术开发领域,以期成功后取得高资本收益的一种商业投资行为。
  8.万志勇
  创业投资是指投资于创业企业,并通过资本经营服务,培育和辅导创业企业成长,以期分享其高成长带来的长期资本增值。它包含三层含义:
  --投资对象是创业企业,以区别于对非创业企业的投资;
  --不仅提供资本金支持,而且提供特有的资本经营等增值服务,以区别于单纯的投资行为;
  --在企业完成创业使命后即退出投资,以实现自身的资本增值,进行新一轮的创业投资,以区别于那种长期持有所投资企业股权,以获取股息红利为主要收益来源的普通资本形态。
  9.匡晓明:
  创业投资是由确定多数或不确定多数投资者以集合投资方式设立基金,委托专业性的创业投资管理机构管理和运用基金资产,主要对未上市创业企业提供权益性资本,并通过资本经营服务直接参与企业创业过程,以其获取企业创业成功后的高资本增值的一种特定类型的投资。 
  10、国家发展改革委等十部委:《创业投资企业管理暂行办法》
  第二条 :“前款所称创业投资,系指向创业企业进行股权投资,以期所投资创业企业发育成熟或相对成熟后主要通过股权转让获得资本增值收益的投资方式。”
简介
  创业投资(venture capital investment)是以权益资本(equity capital)的方式存在的一种私募股权投资(private equity investment)形式,其投资运作方式是投资公司(investor)投资于创业企业(venture companies)或高成长型企业(growth orientated enterprises),占有被投资公司(investee)的股份,并在恰当的时候增值套现(cash out)。
  创业投资公司只投资于还没有公开上市的企业,他们的兴趣不在于拥有和经营创业企业,其兴趣在于最后退出并实现投资收益。由于创业投资的资本叫公共股票市场投资资本流通性要低很多,所以其追求的回报率也相对高一些。大部分创业投资公司为了减少风险,不谋求在企业的控股地位,只有在投资公司谋求控制被投资公司的经营方向时才会刻意追求成为最大股东;投资公司管理人员一般也不参与被投资企业的日常管理,主要依赖于在投资前用一套详细的项目可行性审查程序,评估投资的成功的可能性。分红不是创业投资家经营运作追求的目标,创业投资公司的唯一目的就是希望通过被投资企业的快速发展,来带动它的投资增值,并在恰当的时候套现退出。退出的方式可以是公开上市(IPO)、出售股权给第三方(trade sale)、创业企业家回购(buy back)、或清盘结算(liquidation)。
市场
  资本投资市场可以分为四大块:
  公募债券 私募债权
  公募股权 私募股权
  创业投资是私募股权投资的一种,而私募股权是相对于共募股权(公众股票市场)和私募债券(如银行贷款)而言的。私募股权投资除了创业投资还有杠杆收购、并购、夹层投资(mezzanine)、和扭亏为盈(turn around)等形式。实际上创业投资与私募股权投资的区别并不那么明显,和多创业投资基金也常常参与MBO/MBI和企业重组的投资
  创业投资公司的投资对象(candidate)大多是初创或快速成长的高科技企业,偶尔他们也会投资于市场前景广阔的传统行业、具有新的商业模式(business model)的零售业或某些特殊的消费品行业。这些行业一般都提供高附加值的技术、产品或服务,并能获得长期而且有保障的赢利。华尔街电讯(wswire.com)所指的创业(venture)是企业通过技术、产品或管理的创新,使企业迅速发展的过程。除了创业型企业,创业投资公司也会对下面四种情况感兴趣:
  亏损企业(unprofitable company) 通过引入资金、管理和技术达到扭亏为盈(turn around)
  管理层收购(MBO/MBI/Bimbos) 帮助公司内部的管理人员或(与)外部的管理团队买下公司
  杠杆收购(LBO/LBI) 内部融资收购或第三方融资收购
  资本结构重组(refinancing) 股东变更、以股权置换债权以及股东部分套现
  每一个创业投资公司都有自己的特点和定位(positioning),其区别在于投资规模、区域侧重、行业偏好、投资交易种类和在企业发展的哪个阶段(stage)进行投资。专业的投资公司一般都有一个最小投资额的的限制,因为他们没有那么多时间和精力去考虑和管理众多的小项目。为了避免风险过于集中,他们同样也有最高投资额的限制。
  创业投资公司可以被看作资金的零售商,他们从大的基金(fund of fund)如退休基金、保险基金、大银行、型上市公司或政府机构(我们可把这些基金看作资金的批发商)那里融来资金(raise fund)并成立创业投资基金,然后创业投资公司再把钱投给有潜力的、高速发展的成长型企业(通常是高科技公司),并拥有这些被投资企业的股份。投入期一般在二到七年之间。
  创业投资公司感兴趣的是资金来源、有潜力的企业、和套现出路。创业投资公司的赢利方法(ways of making profit)主要是把先期投资的股权以高于原价的价钱售出。创业投资的退出主要有三种方式,就是股票上市、股份转让和清算。其中股份转让的接受方可以是其他投资公司、企业并购的买方,或创业企业家。
经管之家“学道会”小程序
  • 扫码加入“考研学习笔记群”
推荐阅读
经济学相关文章
标签云
经管之家精彩文章推荐