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警惕现代商业环境变化下的企业集团财务风险来源：人大经济论坛论文库 作者：大才 时间：2015-04-14
警惕现代商业环境变化下的企业集团财务风险
绪论：近些年来，国内一些大型企业集团先后出现了集团风险管理失控事件，暴露了我国企业集团在财务风险管理方面的诸多问题，如财务风险意识淡薄、盲目投资扩张、缺乏有效的风险防控措施等等，企业集团财务风险管理水平亟需提升。而如何适应现代商业环境所发生的深刻变化，加强企业集团财务风险管理，正确地对风险进行识别、分析和应对，已经成为亟需每一个企业集团管理者应该高度警惕的问题。笔者对近年来国内出现的一些典型案例进行了粗略的梳理和分析，对企业集团财务风险的成因做出归纳、提出观点，提醒企业集团管理者们，警惕相关集团财务风险发生的可能。
正文
现代商业环境正经历的巨大变化，促使人们开始重新思考企业的价值取向。从以前的单纯以盈利为目标的企业战略管理，逐步转向如何构建新型的商业模式、建立企业持续竞争优势等核心问题。而日益复杂的社会环境和经济环境使企业面对的内外部不确定性因素迅速增多，使得企业的生存和发展面临着各种各样的风险。
尤其是进入二十一世纪以来，现代商业环境所发生的最显著的变化――经济全球化，大大拓展了市场需求和要素供给，为企业集团的发展提供了广阔空间和巨大机会。在经济全球化这一大背景下，任何一家企业的生产经营都不会是独立的、封闭的、区域性的。企业之间的资源依赖性和互补性大大提高，企业集团的数量和规模呈现了爆发的态势，这又进一步促进了市场经济竞争的激烈程度。
具体到经济高速发展的当今中国，市场经济竞争环境的白热化状态，使得小型单一企业在融资渠道与融资能力方面形成天然的弱势，使其很容易在市场竞争中不堪一击。要想持续化经营，立于不败之地，企业的集团化发展几乎是必然的趋势。
企业集团，是指以资源实力雄厚的母公司为核心、以资本为纽带、以协同运营为手段、以实现整体价值最大化为目标的企业群体。
企业集团在财务管理上具有的产权关系复杂化、投资领域多样化、财务主体多元化、财务决策多层次化、关联交易经常化等特点。严格监控企业集团财务风险在财务管理工作中显得尤为重要，如果对财务风险没有采取及时有效的控制措施，将会对企业经营带来巨大影响，甚至产生严重损失。
（一）警惕企业集团财务的高杠杆化倾向
企业集团在融资渠道与融资能力方面，具有明显的优势，主要表现在两个方面：
1、集团强劲的盈利能力和抗风险能力，有利于增强集团外部资本市场的融资实力。
2、集团内部的财务资源一体化整合优势，尤其是资金集中管理和内部资本市场功能，大大强化了集团财务的“金融”功能。
然而，我们也必须看到，‘天然的优势’在某些情况下也会是‘天然的劣势’，企业集团的规模化发展运作所带来的高杠杆化倾向效应，在财务风险上造成的破坏性，会比单一企业严重得多。这就是人们通常所说的‘金字塔效应’。放大的负债能力带来了放大的财务风险，当收益率降低时，偿债能力的下降程度也会相应放大，从而产生更严重的财务风险后果。另外，企业集团内部的相互担保也会为集团财务带来更多的隐患，担保环节的断裂，带来的后果是连锁性的，它会给整个企业集团造成无法控制的财务风险。
曾经“年营收总额超百亿”的山西海鑫钢铁集团，在2014年3月负债累累、全面停产，就是一个比较典型的例子。该企业的相关财务数据表明，2002年末的资产负债率仅为39.28 %，而在2014年底，这个数字已经超过了100 % 。高达100亿人民币以上的债务，使得这个曾经风光无限的大型民营企业集团，不得不面临破产清算的局面。
（二）警惕忽视企业集团财务风险控制所带来的恶果
现代商业环境变化所带来的商业模式和管理方式的变革，使得企业集团管理者必须要及时调整经营的观念和目标。在新的目标下，企业已经不再是传统意义上的个体，而是一个基于全球产业链整合、基于内部流程优化等，并由一系列作业系统所构成的经济组织。这意味着企业需要重新思考和确定新环境下的企业经验模式――商业模式。而商业模式的创新要求变更组织结构，以使公司战略和组织结构相匹配，使组织结构与组织控制体系相适应，所有这些都会引发新的管理变革。
在创新的商业模式下，不仅要求企业集团的管理者扩展其经营管理的维度与视野，更要及时转变经营管理的观念，充分重视企业集团财务风险的管理与控制。
而在实际的企业集团经营管理模式中，纵观最近几年的大型企业集团财务风险事件，我们可以看到，相当数量的企业集团管理者对风险管控方面的重视程度，是远远不够的。
笔者在对一些大型企业集团的企业战略实施模式和财务风险管控的效果进行分析后，发现了一个普遍的现象：当企业经营处于高速运营阶段，公司战略实施采取成长型战略，以发展壮大企业为基本导向的时候，往往会忽略了对企业集团重大财务风险的识别和控制，一不小心就步入了盲目扩张的怪圈。而当经济环境恶化，企业不得不采取稳定型甚至收缩型战略的时候，才会把企业财务风险管理提高到一个相当严格的控制水平。
而实际上，这个时候，往往已经晚了。
就像一个高大的巨人，虽然力大无穷，但在行动力和灵巧性方面必然会有所逊色一样，企业集团在管理思维和文化模式上的变革速度不具有优势。一旦企业集团出现管理上的偏差，在惯性的作用下，很难及时纠偏，而等到问题暴露，很可能带来严重的连锁反应。
如果我们把一个企业比作一节车厢的话，那么，一个企业集团就是一列由众多车厢连接而成的高铁。在列车的起步阶段，司机会小心地控制速度，确保起步的安全。而当高铁的运行速度提升，有经验的驾驶者会将列车的运行速度控制和稳定在安全的范围，并且随时警惕和注意路况。
要知道，在列车以超过每小时200公里的速度运行的时候，一个小石块也可能会对其产生威胁，造成列车出轨倾覆的可能。火车司机有严格的运营手册对其操作进行规范和控制，而企业集团的运作往往会缺少严格有效的规范和监控，当风险隐患暴露，往往已经刹不住车了。 曾经在几年前暴露出高达40亿元人民币的海外应收账款无法收回的四川长虹集团，就是在海外扩张的过程中过于心急，忽略了风险控制，造成大量的货款无法及时收回，形成坏账，损失惨重。
“长虹事件”并不是一个被海外代理商欺诈的简单个案。实际上，常有中国企业为了在海外拓展市场，进行低价销售或者甘冒赊账风险，导致了严重的不良后果。“长虹事件”所暴露出的问题从表面上看是财务管理问题（应收账款风险），而探其根源，是企业集团对财务风险控制的轻视所造成的严重后果。从“长虹事件”中可以看出，我国企业在走向世界的过程中，由于过于心急而忽略了风险控制，导致应收账款大幅上升，产生坏账的风险或事实。我国的企业集团财务风险控制管理体系在诸多方面还不完善、不健全;企业内部财务风险管理架构也不完善。企业集团财务风险管理作为企业集团经营运作的一个重要内容，是一个动态的过程，它贯穿于企业集团生产经营的全过程。并且，它也与营销、财务管理相联系，甚至在一定程度上存在矛盾。因此，企业集团的风险控制管理部门能否摆脱营销压力的干扰，对企业生产经营全过程进行独立地监控，科学地评价各种内部和外部风险，以达到收益与风险最佳配置的目标，就成为摆在企业集团管理者面前的一个严峻的问题。
（三）警惕企业集团财务风险识别与分析的错误判断
现代商业环境的另一个显著变化是制造、信息技术的进步。现代信息技术的普及和应用引发了社会生产方式的深刻变革，进一步加快了企业集团管理战略化的进程。尤其是互联网技术与电子商务的快速发展，为企业集团化管理提供了高效率的互动平台，企业集团内部的信息共享和交流，使得集团管理者有了直接地获取企业内部、竞争对手和全球市场的关键信息的可能。
然而，信息更新的时效性所带来的机会也是稍纵即逝的。它对信息使用者和企业集团管理者的文化程度、管理素质和风险识别分析及应对能力都提出了更高的要求。
它要求企业集团管理者转变思维，从全新的角度去关注集团财务风险，充分利用相关信息去更加准确地把握机会，正确地识别风险、分析风险，采取更为有效的风险应对措施。而一旦企业集团管理者缺乏管控大型集团的经验，对风险没有进行正确的识别和分析，对风险事件产生的影响不能充分预计，其带来的后果往往是致命的。
在现代商业环境下，财务风险贯穿于企业财务活动的全过程，给企业财务状况和经营成果带来了不确定性。通过对企业集团财务活动进行分析，我们可以从融资活动、投资活动、资金营运和收益分配四个方面，对企业集团财务风险的成因进行相应的识别和分析。
1、企业集团融资战略的评判，主要有三个基本评判维度――是否和企业战略相匹配并支持企业投资增长;风险是否可控;融资成本是否合理。
从企业集团角度看，大多数企业集团管理层都存在做大企业规模的冲动，如果企业投资项目过多、投资需求过大，当企业内部融资无法满足需要的时候，就必然求助于外部融资。过度借款使企业集团面临的偿付风险，是造成企业集团陷入困境的重要原因。
2、企业集团投资活动的财务风险――归根结底一句话：理想很丰满，现实很骨感，系统风险与非系统风险导致的实际收益水平与预期目标相差太大。一个大型企业集团的投资决策，一般是战略性的、重大的经营活动的调整或加强，投资项目一般也会持续很多年。重大项目的投资会在不同程度上减弱企业的财务弹性，直接或间接地影响到企业的融资决策。
纵观近年来暴露出的一些因为盲目投资导致的财务风险事件，可以看出，因为对投资预期目标过于乐观和盲目自信，对投资风险的识别分析不足，导致的资金流断裂，企业陷入困境，比比皆是。对企业集团投资风险的管控，亟需警惕和重视。
3、企业集团资金营运活动的财务风险――主要表现为现金流量风险。财务风险与资产的流动性息息相关，在资金营运过程中，资产配置失当，导致无法偿还到期债务出现财务危机。
企业集团资金营运活动的另一个重要的现金流量风险是对应收账款管理失控。通常，母公司对企业集团内部的各个主体单位会有一定的财务数据考核指标，这些指标的设定应具有一定的科学性，不能单纯地偏颇于某一方面。例如，当考核指标主要偏向于利润值时，下级子公司为了完成指标，就有可能冒风险、盲目扩大赊销范围和额度，而一旦应收账款超出可承受范围，资金回笼过缓，就有可能产生财务危机。而企业集团各成员单位的连锁关系，又使得这种财务危机有发生蔓延的可能。债权人对集团某一个成员单位的信用产生疑虑，就很有可能会对整个企业集团失去信任。一旦企业集团整体失去信用，债权人集体挤兑，产生的后果可能会非常严重，给整个企业集团造成难以挽回的损失。
4、企业集团收益分配策略失当造成的财务风险――对企业集团来讲，过高的股利支付或过高的收益留存都是不可取的。当股利支付过多，企业的留存收益过低，很有可能无法满足投资活动和筹资活动的需要，使得企业集团不得不寻求外部融资渠道，从而加大财务风险。而过低的股利支付政策又可能造成投资者的不满，导致股价下跌，从而导致企业集团的整体价值评估偏低。
所以，对一个企业集团来讲，如何适应现代商业环境的变化，正确识别和分析财务风险，迫在眉睫。
（四）警惕企业集团财务风险的错误应对
传统的商业环境中，企业获得竞争的优势主要来自于资金和核心技术等。而在现代商业环境中，知识取代资本成为企业的核心生产要素，学习创新能力成为企业核心能力的内核。这种学习创新能力不仅是为了避免企业脱离既定目标，更重要的是形成超常规的洞察力，通过战略行为的实施，选择合理和正确的财务风险应对措施，创造新的竞争优势，获得竞争的关键致胜因素。
而对大型企业集团来讲，其核心的优势往往明显地表现在传统的方面――大型企业集团往往占有强大的资金，从而在风险的应对上占有更为主动的选择权利。其风险承受能力相对较强，在面临风险应对措施的选择上，往往会大意地选择了错误的风险应对方式。过高地估计了自己的风险承受能力，不采取或者没有采取足够的措施来干预风险发生的可能性和影响。例如，忽略了对存货或者资产的管理，放任其潜在的失窃或者损毁的风险等。在某些情况下，根据成本效益原则，采取风险承受方式是可以的，但其前提必须是正确地识别和分析了风险，评估了可能造成的损失。而一旦过高地估计了自己的风险承受能力，不采取或者没有采取足够的措施来干预风险发生的可能性和影响，很可能会造成非常严重的后果。
以我们前面提到的山西海鑫钢铁集团为例，其在2014年暴露出来的管理漏洞让人瞠目结舌――如，“机器设备在生产中就被人偷走零件。”生产原料采购这个重要的环节也出过问题，“装车时只在马槽4个角放4根钢管，里面倒入好料，其余空间用不合格原料填满。原料检验的时候，送货人与化验人员勾结，只从4个角的钢管内取样化验。”有官员爆料说，曾有一名过磅员只上15天班就挣了62万元。――这样的风险应对策略必然导致企业陷入困境。
结论：综上所述，现代企业集团要适应现代商业环境的变化，必须树立正确的风险观，警惕现代商业环境变化下的企业集团财务风险。善于对环境变化下的不确定因素进行科学的预测，有预见性地采取各种防范措施，把企业集团财务风险管理纳入企业集团日常管理工作中。使企业集团具备承担和化解风险的能力，减少因财务风险管理不当导致的经济损失和财务危机。
参考文献：
[1]梁智永.如何做好组工干部培养工作[J].胜利油田党校学报，2012，02：114-115. [2]谷远东. 组工干部要注重能力建设[J]. 领导科学，2012，25：44-45. [3]刘裕斌. 加强新形势下组工干部的选拔培养[J].党员干部之友，2013，08：26. [4]张明，宋绍柱. 建设“三型”组工干部队伍[J]. 党政论坛，2014，04：52-54.
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