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http://www.nbnit.cn/thread-53775-1-1.html
近期银行股涨幅滞后，加上创业板的疯狂，东方财富股吧里有不少人攻击银行股。我记得2013年跟着杨老师买银行股时，当时看空银行股的投资者的主要的理由有：
1.互联网金融的发展（当时余额宝的出现把这个问题推向风口）
2.对银行坏账的担忧
3.市场利率化（银行业绩的减速）
4.市值大，不少知名股评说，大象起舞，谈何容易。
坦白地说，这么多“罪状”，在刚刚买进银行股的时候确实令我很担忧。
时光荏苒，资本市场的环境也发生了很大变化，我也看了一些投资类，金融专业的书籍，并且坚持对杨老师的ROE-PB模型不断进行思考学习。
对于以上四条利空，我想，我有了另一个角度的看法。
1.近几年的互联网行业非常火热，马云的成功给很多年轻人提供了创业榜样，创新非常之快，于是，金融也与互联网结合在一起。阿里巴巴推出余额宝更是受到年轻人的追捧，很多人都看好互联网金融，认为传统商业银行今后的道路可能会被互联网金融的创新给断掉。其实互联网金融并非什么新鲜的东西，国外早就有了，如果没记错，比尔盖茨在2000年的时候就说过，5年之内，互联网金融会取代传统的金融机构，但是事实上并没有。时过境迁，余额宝在中国互联网行业扎根已经有好几年，而传统商业银行并未有消退的迹象。我看到了余额宝的收益一点点的下降，同时，各大股份制银行也推出了它们的互联网理财产品，也都在互联网金融行业里，发展自己的模式，比如光大银行在移动电商领域就做得有模有样。换言之，在受到产业创新的威胁时，传统商业银行也在不断创新，寻找新的道路！我想，A股上市的16家银行，它们在互联网金融行业里摸索，应该比一些刚刚起步的创业公司拥有更多的资源，有更好地条件！
2.对银行坏账的担忧，毋宁说是对中国经济的担忧。对于这一点，作为应届生，我没有资格也没有实力去分析。但是，我的逻辑其实很简单，如果金融出现系统性的风险，那么做证券投资不安全，把钱放银行也不安全。但是国家现在发展这么好，难到银行的坏账会无力解决？我对中国经济一直很有信心。今年，财政部 公布的《地方政府性存量债务清理处置方法》着实降低了金融系统性的风险，增强了我们对国家经济的信心！对于银行来说，是个大利好！
3.市场利率化好像不是什么新鲜的词汇，很多看空银行的人总爱拿这个说事。好像市场利率化之后，不少银行就要亏钱似得。某些媒体对一些成长股非常热捧，年报一出，吹的满天飞，某某公司净利润增长率100%，同比增长多少多少，其实不就那么几千万吗?这几年银行利润增长确实下降了一些，但是，像银行这样每年净利润达到百亿级别，同时ROE能维持在15%以上的公司，沪深两千多只股票里面，为数不多。我想，这个政策与其说是挑战，不如说是机遇。如同互联网金融的冲击，传统商业银行会见招拆招，市场利率化可能会让效率低，创新能力差的银行淘汰，同时也能让抓住这次转型的优质银行突破原有的模式，更大更强！人在逆境中会更强，一个行业的公司亦然。这两年，上市银行改革的动作明显，比如光大银行分拆理财部门成立子公司，我想，这样一来，就能绕开分业经营，把长处更好地发挥，提升实力。
4.市值大，这是老调重弹。这个逻辑对于那种被明显被操控的庄股有效，但是对于银行这样的大蓝筹，不一定有效。而且我们也看到，去年四季度，二八分化，银行股大涨，而小票则停滞不前甚至下跌。市场不缺钱，而且现在是牛市。我研究了2007年那次牛市的图形，以浦发银行为例，530后，浦发银行不跌反涨，一路向上，牛市的末期，银行股的涨幅的确高于大部分小盘股。历史是相似的，但是不会重复，这一次，我很期待银行股在后半段的表现。
很多投资者认为长期持有一家业绩好的公司的股票，拿着不动，就是价值投资。我觉得不是，我觉得靠谱的投资就是价值投资，只要交易的模型能严格被证明能大概率的赚到钱，那就是价值投资。一些朋友说我的光大银行涨的慢了，我想，龟兔赛跑的道理在证券投资上依然有效。别管一些股票凭着概念已经上天，牛市如果结束，跌的也快。ROE-PB模型让我看到的是几乎确定性的套利机会，所以我有胆量拿住至今，换别的涨好几番的股票，估计我也拿不住。目前，相比而言，银行股的估值仍是最低的，未来如果牛市结束了，假设银行股还能维持当前的ROE，那么他的安全边际也将大于其他股票！
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