目前的日元处于20年以来最低位置。需要分析和理解日元当下状态带给日本经济和政治的压力。首先看一下日元监测图，监测图表明，日元的贬值有充分的理由，那就是日本央行迟迟不愿意收紧金融条件。

让我们来思考一下过度贬值的日元，可能给BOJ和日本社会的压力。

• 通胀压力引发的社会压力，首先是低收入者。通胀压力总体上 会让日本的低收入者感受到更大痛苦，因为日本的相当部分食品、能源、日常用品都是依赖进口，而日本贸易中大部分物品的计价货币是美元，所以，日元贬值会直接影响国内的零售价格。日本的真实工资增速降为-1.3，在安倍改革刚兴起时，当时大通胀预期和实际通胀水平均高于现在，关于日本低收入者的讨论就非常多了；

• 进口型企业面临很大压力。最主要是能源，天然气，集成电路等。集成电路是产业链内部分工，所以汇率影响不大，但是能源是造成现实的通胀压力。不过炼化企业有能力将价格上涨传递给消费者，一些加工性的企业就会面临较大的成本压力。

• 通胀的财富转移效应。通胀有利于债务人而不利于债权人。养老基金等实钱面临较大压力，因为日本央行刻意控制收益率曲线，导致资产回报率在通胀上升情况下依然维持在最低水平，海外