近期全球股票市场评估

全球宏观投资 致敬凯恩斯、索罗斯、利佛摩尔

这里对全球金融市场近期的发展做一个综合评估,内容较多。 美洲股票市场。美股依然多头市场。加拿大、阿根廷股票市场同样是多头市场。美洲股票市场中,巴西、墨西哥处于高位震荡的状态; 欧洲及非洲股票市场。欧洲银行股票、英国股票处于强趋势市场,法国、德国、意大利,西班牙处于多头市场,北欧、新兴欧洲股票市场同样 ...

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美国就业和通胀监控:重要信号出现

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第一时间更新了我们的两张最重要的监控表:美国就业市场先行指数和通胀先行指数。结合之前的美国经济周期先行指数跟踪,这三张表是目前交易美元资产最重要的判断依据。不过我们随时提醒自己,一切以市场的变化做为交易和风险管理的工具。 美国通胀先行指数终于拐头向下了,这是一季度以来我们最担心的信号,那就是美国通胀 ...

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A债进入震荡区间了

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A债从技术上,结束了完美的趋势行情,进入了区间震荡阶段,或者说是整固阶段。尤其是长债。至于原因,其实真的不重要。 图形是最大的原因; 监管、农商行、通胀预期的略微修复、对经济政策的YY等,都可以让收益率向下的过程稍微缓一下。 交易上,应该是谨慎对待了。

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以空性看待金融市场

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从2015年开始用脑神经科学理解金融市场,到2018年明月村卧虎藏龙比较详细的讲解神经科学与金融市场的关系,2023年初开始学习研究大模型,而大模型实际上是大脑模型的粗劣仿制品,这些经历让我更加明白,必须以空性来看待金融市场的波动。 金融交易心理最好的状态就是自在,自在的表现就是无有恐怖,远离颠倒梦 ...

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金融市场只有很少部分真相,大部分都是所谓的人性

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一些极端行情的发展,一开始必然有一些真实的内容。商品期货中最常见的就是供给冲击,而不是需求突然变动。因为在90%的时间里面,需求是几乎不变的。人类对铜的需求几乎是一个每年固定的常量增加,无论电动车看起来多么的火爆,真实铜的需求每年变动都不大。这是因为人类社会的改变总是缓慢的,印度的需求同样也是这样。 ...

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黄金有可能加速下跌

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黄金在2300得到了有力支撑,这与通胀前景和央行姿态处于不确定高度相关。目前的局势相对清晰了,全球真正的黄金多头有可能在这个价位将黄金卖给需要的人。 目前的黄金价格已经充分的估算了通胀预期,我们认为通胀会维持在高位一个比较长的时间,但是目前还没有看到通胀继续大幅上行的信号; 市场之前过度高估了美联储 ...

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鲍威尔会怎样评估当前的经济和通胀情况?

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在我的经验里面,鲍威尔是一个非常现实的银行家。律师出身的他只重视证据。至于经济学的框架,并不复杂,对他而言,很容易形成一个决策的参考指标。 这里的真正核心问题是他是否关注通胀先行指标。美国有好几个通胀先行指数供他参考。如果他看重了通胀先行指数的逻辑,那么,他就会表达出更加的谨慎,从而推动美债收益率进 ...

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谁能阻挡日元贬值?

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前几天在宏观大群开玩笑说日元看到160都不奇怪,然后今天就到了。现象上,当然是BOJ周五的会议刺激了市场做空情绪,虽然上周五16:00日本貌似干预了外汇市场,但是这种干预只会更大的触发做空热情。 日元贬值的直接变量是BOJ,但是,我们需要更深入的理解,为什么BOJ不改变货币政策基调? 根本原因在于: ...

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美债收益率可能新高吗?

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还是两个问题,一是美国通胀的真实发展情况评估,一是目前市场的状态。从交易的角度,最根本的当然还是市场的状态,这是决定接下来交易安排最重要的部分。 美国通胀很可能继续维持在3%左右的位置一段时间,虽然目前还看不到通胀大幅上行的迹象,但是租金同比又开始向上,服务业贡献了绝大部分涨幅; 市场目前的状态是, ...

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不要在意市场波动理由

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很多朋友过于关注市场波动的理由,总希望找到一个合理的解释,这是一种不好的交易习惯。例如刚才的欧洲PMI数据,服务业大幅好于制造业,欧债出现了一波快速下跌,而欧元对美元日内上涨,黄金短暂上涨。这说明了: 市场对欧债的信心不足;日线图形上,欧债是下降趋势;明确的; 因为市场的信心不足,所以,通胀预期重新 ...

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中东局势存在一定的升级可能性

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虽然到目前,双方都比较克制,打击的都是非核心设施,但是宏观交易员需要注意到: 以色列毕竟进行了直接回击,战争内阁做出这个决策本身就意义重大; 问题的关键是在两国的民意,我们已经看到了伊朗国内严重的不满情绪,为了获取极端力量的支持,伊朗不排除下一步进行反击; 回到以色列,同样存在战争升级的内在动力 我 ...

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美元指数第一目标107

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点线图看,107是美元指数这一轮的第一目标位。一旦突破,上看111。欧美央行分叉迫在眉睫,如果美国经济强势持续到更晚,FED坚持更为长久的从紧立场,不排除回到114的历史高位。

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欧美收益率分离近在眼前了

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前几天的日记已经仔细分析过了,欧美收益率分离的关键是ECB的表态或者经济数据的极大恶化。今天欧债大涨,有可能是揭开了欧美收益率背离的第一步。欧美收益率分离意味着: 欧债开始走出独立行情,多欧空美是非常好的风险控制组合; EURUSD会持续走弱,很可能会重新走到平价; 欧股的机会大于美股; 从2008 ...

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ECB没有惊喜,欧债有自己的趋势

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ECB从来都不是一个能给出惊喜的机构。这主要是源于其官僚主义的管理方式。ECB今天的讲话泛善可陈。需要关注的地方在于: 认为通胀可能会有反复; 认为下半年经济出口会有好转。 有委员认为当下就应该降息 市场基本认为,6月降息会成为主流。 交易上: 空欧元,多美元; 多欧债

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CPI数据后美元资产评估,明天会是关键交易日

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CPI数据后,市场的动态如下: 市场认为第一次完整的降息时机推迟到9月份;第二次完整降息的时间推迟到2025年1月份;市场目前这个定价严格的讲,并不离谱; 上午的日记已经详细分析过美国通胀周期的两个担忧; 对于资产价格的影响,目前看: 美债:维持之前判断,美债收益率有望接近去年11月初高点;10年债 ...

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美国CPI是否会有意外?

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今天市场预期CPI会高于前月,彭博的预测数据如下: 目前市场的共识是:名义CPI会升高到3.4%,但是核心CPI会下降到3.7%。这里的关键变量是核心CPI。如果继续高于预期,那么,市场会进一步定价收益率上行,反之,美债可能有剧烈的反弹,因为6月降息的预期会提高,但是也不会特别离谱的高。 关键的变量 ...

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美国经济的中小企业视角

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美国经济从中小企业的角度,该如何看呢?NFIB是我们一直紧密跟踪的数据。我们从这里可以看到美国企业对经济的综合判断,尤其对于通胀、劳动力市场有很好的借鉴意义。 通胀担忧重新成为了企业最为担心的问题;而劳动力素质的担忧有所下降; 劳动力成本并没有成为企业的核心关切; 对企业业绩的担忧比例在提升; 企业 ...

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耐心等待黄金的做空机会

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亚盘时间黄金继续大涨,这是在为通胀预期定价。我们在今年1月份就提出了美国通胀可能有反复的初步信号,到目前我们的基本看法还没有变化,那就是美国通胀在短期的确有可能反复震荡。与其同时,除了美国以外,全球的通胀都在稳定的下行中。从2018年以来,在周度数据上,黄金与真实利率的偏差一共出现过9次,每次中国的 ...

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黄金在接近危险区域

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黄金偶尔的看似背离实际利率,在历史上出现过多次,这种背离主要是预期变量的扰动,尤其是通胀预期。我们用互换得到的通胀预期经常与市场中真实的预期并不完全一致,加上市场情绪的推动,导致黄金价格看似脱离真实利率的控制。非农数据后,简单看一下黄金。 名义利率,比较确定的会逐步走高; 通胀预期,目前看起来,市场 ...

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美债收益率会逼近去年高点

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非农数据后,几个快速结论,分析的过程就不详细描述了: 美债有可能在情绪的推动下,接近去年利率高点,10年债券的价格下一个支撑位是107;目前的状态对整个收益率曲线都是不利的,也就是各个期限的债券都会下跌; 美股在经济动力和金融条件紧缩两个矛盾中会做出选择,一般而言,金融条件的能力更大;但是目前FCI ...

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