今天是真正重要的数据日。上午中国和日本的CPI PPI，下午德国和欧洲其他国家的CPI，晚上美国的CPI，小时工资，石油库存等。这些数据都将检验目前的全球通胀反转交易成色。

1、最核心的是美国的CPI价格，既包括标题CPI，也看核心CPI。而这里面最重要的又是租房价格。Shelter在CPI中占据42%权重。高频的ZILLOW租房价格指数是在2022年2月见顶，考虑到6个月的时间滞后，7月份的数据依然有可能是在高位。也就说，今晚美国CPI出现惊喜的可能性并不大，因为市场已经预期了食物和能源（占比30%）的价格下行。

2、德国和意大利的CPI同等重要。因为在全球反转交易中，我们在欧洲债券的比例不亚于美债。就数据看，德债和意大利的通胀高点已经过去，分别是5月和6月，如果欧洲的通胀持续下行，那么，对全球债券市场的信心推动是比较重要的。下图是意大利CPI。