1、图形看，小麦2008和2011年到达过的高点远高于现在。这虽然没有什么可比性，但是如果叠加当下的通胀前景和那两年的数据，至少可以给出一个价格的天花板。但是如果就单月合约来看，现在的价格已经超过了2008年的单月价格。从指数的角度，现在还远低于2008年。这说明，如果供给收到持续扰动，做多远月合约才是合理的。

2、但是市场并不看好长期的小麦表现，目前的高点是2205合约。市场目前认为就是一个短期冲击，因为价格已经足够高，所以可以认为已经充分定价了

3、生长周期看，乌克兰主要是冬小麦，俄国是两季，但现在都处于生长期（Vegetative），战争如果持续到5月份，才会到2022/23的产出产生较大影响，尤其是影响乌克兰的产量。另外，我们并不清楚目前战争的进展对当季冬小麦的生产影响情况，可以关注这一块的变化。这是目前最大的不确定性，否则，小麦的一个年度牛市就是非常确认的了。