与德国入侵波兰不同，德国股票在二战期间一直上涨到斯大林格勒保卫战。今天俄国股票大跌36%，这说明市场是非常不看好这个事件的。现在简要分析一下战争的可能场景以及金融市场的反应。

战争进程分析的几个参考系：俄军全面/重点入侵，乌克兰放弃/有限/全面抵抗，战斗类型远程攻击空袭/野战/城市巷战

2022俄乌战争进程场景分析

• 俄军全面入侵，乌克兰放弃抵抗，俄军全面占领乌克兰，驱赶现政府，组建新政府，签订和平协议
• 俄军全面入侵，乌克兰有限抵抗，俄军部分占领乌克兰，乌克兰国家分裂，俄国取得东部和南部的不少土地，乌克兰政府倒台
• 俄军发起重点入侵，瘫痪乌克兰政府核心功能，消除重要军事能力，占领关键交通、信息、金融通道，乌克兰政府倒台，支持下组建亲俄新政府
• 俄军全面入侵，乌克兰采取正确的战争策略，即把俄军引入重点城市巷战，从而使得俄军的占领无法实现，从而战争长期化

所以，未来的发展看几个关键变量：持续的时间，针对不同的战争目标持续时间是不同的，俄军实际控制的程度，这主要取决于乌军抵抗的力度和伤亡数据。乌军的实际战斗能力，目前的信息是比较混乱的，按照全球军事能力GFP的排名，目前乌克兰在军事能力在全球是第22位，中国台湾是21位，而俄国是第二位，中国是第三位，这真是一个非常有趣的数据。但是我们也知道，这种排名主要是考察硬件，而没有考虑地理、气候、士气、补给等至关重要的因素。严格来讲，乌克兰最大的风险在