这几天仔细研究了一下全球商品市场的进展，有一些体会与圈友们探讨：

第一、这是近年来少见的全球商品联动的格局；而联动的初始动力来自于中国的煤炭和全球的天然气LNG，这两个品种引发了后续的大部分联动反应；

第二、煤炭和天然气短缺的根源在于中国的限产，天然气过去几年基础投资的减弱，而疫情冲击放大了这个效应。对于天然气而言，俄国，卡塔尔的产量能否增加到需求增加的幅度，依然是一个重要的问题；卡塔尔似乎还有相当大的增产空间；但是能否应对全球需求那是另外的故事了；

第三、供需的不平衡是如何造成的？需求现在是恢复阶段，尤其是随着疫情死亡率的降低，经济活动开始全面复苏，这里需求的恢复比供给要快，而且不排除需求有一些爆发性的增长，这会比正常年份的需求更高；再从供给看，供给的速度则远远比不上需求。供给受制于如下原因：A、找不到合适的工人，从中国的煤矿到美国的煤矿，都有人员紧缺的问题；B、物流受限。我们可以这样考虑，即便内蒙的煤炭产量上来了，但是能否运输到需要的地方？同样，北美，中东和澳洲的天然气，也有运力的问题，这个问题如果不解决，那么终端的价格依然下不来；C、各国的清洁能源政策造成的政策预期，使得传统能源供应的恢复变得更加困难，资本和人力已经不太愿意投资到上述行业。

第四、供需不平衡还会持续多久？这次是全球联动的能源缺口，导致的结果是全球的需求会去追逐商品。能源有两种对下游的影响方式，一是直接影响成本，二是通过电力的