经济周期在债券收益率和铜的价格方面，表现相对优异。这里面的核心问题是从宏观到微观的传递问题。宏观只是一系列经济数据做出的对未来判断，而微观才是决定买卖证券的直接动因。二者并不等价，但是二者有非常深刻的联系。

为什么我们认为A债有可能出现一波类似五月份的快速上涨呢？这是因为经济周期下行的力度开始被更多人感知。我们说过，A债市场特别难形成市场共识，因为大家都不研究数据，都去研究某某咖说了啥，从而导致市场的宏观因