6月卧虎藏龙会议上，有朋友问了社融数据与资产关系的问题。这两天也有朋友在讨论这个话题。这里再分享一下我的思考。

1、用存量还是新增数据？我更倾向于用新增。为什么？因为存量代表的需求已经释放过了。新增信用才代表了新增的可能对商品和服务的需求，也才会成为真实的经济流动，而经济流动是构成GDP的基础；

2、用同比而不是环比。或者这样说，同比是基础，环比可以是补充。基本的原理参考ELLIS《我在高盛的经济预测法》；

3、几个关键的分析点。同比增速拐头的点，同比为负的点，以及，社融收缩的速度，这个指标如何来衡量，用二阶变化的确是一个可行的方法；

4、今年社融数据的特点。第一就是下行缓和