中国经济周期先行指数从上月终值的0.26回升到本月初值0.29。考虑到我们的数据在月内还有几次更新，最终数值可能会稳定或者略有下降。这是中国经济周期连续第五个月下行后出现的比较明确的企稳信号。剩下的问题是，4月份的周期先行指数的反弹，到底是趋势性的还是昙花一现？5月份的终值大概率会低于四月份终值。但是经济周期出现了一些复杂的变化。考虑到中国是全球最重要的产业链分工枢纽，我们接下来需要密切观察中国经济先行指标的微妙变化是否传递到全球需求和经济复苏。中国经济同时也是大宗商品定价的最关键宏观因子之一，目前高估的商品市场是否会对中国经济周期变化做出反应？