上午跟睿哲讨论了一个问题，谁是A股的聪明钱？这也是我近期反复思考的问题，这是打通从宏观到微观的关键，也是回答：谁在春节前后做空A股？

睿哲提供了一个线索。中国的产业端资金。他们比较敏锐于需求与成本的变化，所以，往往能更快的对市场做出反应；这种可能性的确存在，也可以部分解释去年7月份以来中小板和创业板的弱势；

我的观察是，中国有两类聪明钱：

第一、社保、人寿等地位特殊的金融机构，他们有先天的优势，能更快的知道下一