考虑一个基本问题，类似中国这样的大型经济体，汇率波动对经济周期是否存在方向性的影响？简单的从逻辑看，货币升值，带来进口成本下降，从而有利于企业利润和个人消费，但是，要考虑中国进口商品主要是以原材料，同时以美元标价为主，人民币如果是被动升值，往往意味着进口大商品的价格上涨，从而抵消人民币升值的优势；另外，升值对出口企业是肯定的利空。所以，是不是可以认为，人民币升值，总体对经济是比较利空的？这个逻辑看似对，但数据并不支持。

还有一条，GVC上面的企业，基本都是以美元作为发票金额，不受货币价格影响，这恰恰是中国出口产业链的核心部分