虽然是初值，但是我们很有把握说终值也会继续下行。一般而言，经济周期数据具备较好的持续性，并不会因为一些扰动就频繁改变方向。至于短期金融市场不受影响，那也是正常的反应。但是这个信号对于大类资产配置的决策，已经具有相当的指导意义了。A股震荡突破走高，债券突破后回调，市场对于经济预期依然是非常乐观的。

今年的一个主要变化是，经济周期受疫情影响太大，从而给分析带来很多困扰。经济生活中重要的是流量，流量简单的可以理解成为是新增部分，这个部分包