今年6月1日，我们明确提出，中国经济触底回升。今天12月1日，我们有初步的证据显示，中国经济周期先行指数的拐点可能已经初现。做出这个结论是需要很大勇气的，幸亏我们有。先行指数初现拐点，跟同比指标初现增长率拐点不是同一个概念，基本可以认为，明年二季度，中国经济同比数据也会初现拐点。

中国经济周期先行指数从上月终值的0.37小幅回落到本月初值0.34。考虑到我们的数据在月内还有几次更新，最终数值可能低于上月终值。这是一个非常重要的信号，虽然我们并不能确认中国经济周期已经到达短期高点，但是我们已经需要非常认真的对待这个信号。中国是全球主要经济体中第一个从沉重打击中复苏，具有非常重要的全球宏观含义。考虑到中国是全球最重要的产业链分工枢纽之一，