今天在宏观群讨论了一下信用创造的方式。这可能是英美体系长期雄居全球金融市场的根本。这里再做一个补充更加细致的说明。

借贷行为，是人类最原始的行为之一。当财富货币化以后，通过货币的借贷行为才有了长足的发展。

资金融通的行为，最简单的可以分成：债权和股权。所谓股权，就是风险投资，出资人承担可能的损失，获取可能的收益。而债权则是相对固定的但较低的回报。债权融资往往需要抵押品。

债权融资在前工业社会是完全主导的融资方式，因为社会总体缺乏对于巨大不确定性的共同承担机会。

但是，大航海时代改变了这一切。以葡萄牙和西班牙为首的大航海时代，面对的开拓未来的巨大不确定性，债权融资已经无法提供支撑。这就是股权融资真正的大规模发源。而阿姆斯特丹也正是凭此，成为人类历史上第一个真正的金融中心。当然，后面很快就转移到了伦敦。

基于股权的融资，特别强调对于规则的尊重，因为面临巨大不确定性，大家必须讲好规则，否则，这个活动就无法持续下去，这就是资本市场规则的来源。但凡能任意破坏规则的地方，股权市场一定不发达。

而股权相对于债权的优势，主要就是在于处理风险的能力不同。股权模式可以处理更加巨大和复杂的风险，而债权则不行。

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