可以说，这是投资/投机行业最重要的话题，永无止境的探索过程。

第一、经济周期是真实的经济活动，这些活动都提供了各种投资回报率，但是都是要经历一段时间，才可以知道真实的经济活动后果如何？

第二、金融成为主导的最基本分析框架还是来自凯恩斯，即需求理论。通过债务我们可以一方面把未来的现金流折现到当下使用，同时我们创造了新的需求；信用扩张对应的经济周期就是需求扩张，当然，这里面也有一个时间滞后的问题；

3、而资产价格更多则是取决于未来预期，因为人的情绪不稳定，所以这种预期可以很长时间远离经济周期，同时，金融周期提供了实现这种预期的能量，即融资能力。这就是一般情况下，资产价格更多受制于金融条件的原因；