美国猪肉目标价格估算。首先感谢卧虎藏龙的朋友们（尤其是老沈和文婕）昨天认真讨论了美国猪肉目标价格的问题，我以下的分析是部分基于他们的研究和数据。

1、首先说数据。USDA的weekly export数据仅仅是衡量按照严格定义的猪肉胴体部分，不包含猪头、猪尾、猪脚和内脏，也同样不包括整猪三切（去头去尾去脚）和生猪。

2、USDA同时发布一个半年度的生产、消费和进出口数据。在这个数据中，统计的就是完整的出口数据。附件一是最新的该报告。

3、从1和2，我们很容易估算出来，1/2比较固定的比例是0.43，所以，我们可以以此来推算完整的出口数据。

4、图一是YTD的USDA WEEKLY出口数据，截止10月10日，已经达到118万吨，反推回来的完整出口数量达到275万吨。

5、所以，现在可以进行下一步分析。我的分析分成两个路线。一个路线是考察美国出口是否有大幅超预期的可能性，第二是建立一个与2014年美国猪肉历史最高价格的对比模型。

6、先看美国猪肉出口是否有可能大幅超越预期。USDA估算的今年猪肉总出口是298万吨，扣除实际已经出口的275万吨，意味着从10月10日到12月31日，预期美国再出口23万吨猪肉。USDA预测模型是一个线性模型，没有考虑到结构突变可能性。我们从图一可以看出，今年10月以来，美国猪肉出口已经改变了原来比较稳定的增速。我们按照最最保守的估算，10月10日以后，美国猪肉出口恢复到原来的速度，即每周平均2.5万吨的速度，那么还剩下11周，那么还会出口27.5万吨（比USDA目前的估算已经多出4.5万吨）。

但是，这个线性分析是完全错误的。因为ASF的对出口的影响现在刚开始显现，东亚国家中，中国、越南、韩国、菲律宾、泰国都有可能在春节前大幅进口美国猪肉。所以，我们完全可以假设，今年的美国猪肉出口会达到310万吨以上（其中有10吨是比较确定的中国还会购买的）。

分析思路一表明，目前市场对美猪出口数据的预测是错误的。

7、如何建立与2014年的比较模型是最关键的。困难在于：基数不同。所以，科学的方法是应该比较产量+库存+净出口数据的比例变化，才可以类推今年的价格变化。同时要注意，价格的起点不同，