对非标的一些卖方评论，总体上就是继续收紧影子银行的融资，可以视作是继续金融去杠杆的步骤。但是不要忘了，影子银行代表的部分，恰恰是当前回报率较高的部分。

中国金融观察：央行对非标从严认定 或影响部分企业融资；时间窗口佳

彭博新闻社报道

【彭博】–?

中国央行周六在网站公布标债资产认定规则意见稿，明确部分原先的“非非标”资产纳入“非标”范畴。分析认为，央行对于标准化资产的定义较预期严格，投资机构对于非标资产的偏好料进一步下降，约束非标发展也或将导致信用收缩和分化；不过分析师同时表示，在中美经贸高级别磋商取得阶段性成果之际公布相关文件，不至于对金融市场造成过大的扰动。

华创证券固收首席分析师周冠南在报告中称，

资管新规首次正向认定标准化资产，过去银登中心、北金所、报价系统的一些“非非标”资产，被明确纳入“非标”范畴，反应了监管对于“类信贷”产品及“影子银行”从严管理的态度

精选时间窗口，弱化对风险偏好及实体融资的影响，第十三轮中美经贸高级别磋商取得阶段性突破，市场情绪明显好转，相关文件出台不至于对金融市场造成过大的扰动

信托及券商对于非标的业务依赖会进一步下降，过去部分以非标投资为主的机构或面临转型，并成为高收益债的潜在投资者

华西证券固收研究团队在报告中称，

意见稿对于非标资产的认定标准较严格，各大投资机构对于非标资产的偏好有望进一步下降

投资行为的转化将促使更多资金流向作为标准化产品的债券投资，长期来看将对债市形成利好，利率债高等级信用债有望首先受益

为匹配此前非标投资较高的收益率，投资机构或加大力度挖掘中低等级信用债的投资机会，长期来看也有助于中低等级信用利