港股和A股。最近A50的表现好于中小板和创业板。A50已经距离前高不远，中小板的空间还很大。现在的问题是，A股的空间大吗？

过去一年来，A股的宏观因子除了常见的信用驱动，业绩改善，经济周期位置等，明显受政策情绪影响非常大。比如对民营企业的政策取向，供给和环保的政策异动等。我认为这也是接下来对A股进行评估的最重要宏观因子。

从上面这几个角度，我们可以看到A股的前景并不清晰。市场对盈利的预期是二季度和三季度公司盈利略有好转，而四季度又将面临下调。如果回到年度预测，市场对2020和21