猪肉为什么不适用于buy put对冲？这其实是一个普遍的原则，当价格经历快速上涨后，套保需求和激进的追高买入者已经快速推高了期权价格，同时隐含波动率也处于历史高位（比如目前美猪的隐含波动率/历史波动率=1.3）。如果接下来即便市场不涨，保持平稳运行，那么光是银行波动率下降就会带来期权卖权价值的快速下跌。这就是我为什么这次始终没有采取购买PUT作为对冲多头的手段。