全球宏观交易的一个基本主题转换。随着FED,ECB迅速调整了货币政策，全球宏观交易目前面临一个可能的交易场景转换。 1、股票。欧美日澳股票可能会进入一个区间交易场景。经济周期、公司盈利因子与货币政策再度放松带来的积极预期纠缠在一起，使得股票缺乏明确的方向。除非美联储在货币政策上面再度趋紧，在Powell管理下的美联储，这种可能性很低； 趋势性股票的机会可能在一些新兴市场。比如：做多 中国、越南和印度。做空：巴西、南非和土耳其。 2、债券。债券依然是我最喜欢的金融资产。欧洲、澳洲和中国债券都是非常好的品种。 3、商品。原油在一个区间震荡等待方向阶段。黄金的多头似乎比较清晰了，因为美国实际利率持续下行，不过短期黄金有可能会盘整一下，因为美国实际利率技术上有一个调整需求（美债出现调整）。铜也是在震荡头部区间，铜的空头也是比较确认的交易。铁矿石因为淡水河谷的冲击大幅上涨，但是基本面并不支持如此高位，也是方向性相对清晰的品种，但是问题在于中国钢材消费的季节性会让铁矿石价格大幅波动，这点也适用于其他黑色品种。作为中游的化工产品，依然是看上游原材料价格和下游需求的双重变化； 4、外汇。首先总体依然看多美元，主要是ECB及时采取了更为宽松的货币政策，而欧洲经济总体上弱于美国，这是美元看多的基础。但美元的强势并不会重复2014~2015年的程度，除非欧洲发生了巨大的不确定性。比较确认的交易包括：做空欧系货币，澳元等。同时选择脆弱性最高的EM货币，主要是土耳其和南非，另外，俄国卢布也可以认真等待好的入场时机。