黄金为什么大涨？红线是黄金，白线是美国真实利率（坐标反置）。黄金逻辑我已经讲过很多次，球友可以搜索星球找到详细的答案。

黄金拐点的宏观因子时机怎么把握？

拐点信号主要还是美国真实利率，盯住TIPS就行，通胀先行指数也很重要，目前看名义利率下得更快。但是要注意真实利率很有可能会到达一个平衡态，比如2018年4月到8月，这个时候黄金会被其他宏观因子定价。第二，要关注深度避险契机的消失，比如南海问题有一些真正缓和的迹象。这个可能性极低。