美股昨天经历住了考验。这个示例说明真正要打败美股，还是要2018年2月份和12月份类似的宏观因子切换：公司盈利和经济周期。

美股就像一个成熟的老战士，可以相对容易的对宏观因子进行排序，对冲击性事件的分析能力很高。或者说，美股更深的着眼于基本面，尤其是盈利预期的变化，除了盈利预期，还有相对估值。比如12月份快速调整后，标普的长期估值水平回到了历史均值附近，所以我们又看到一月份开始的快速反弹到现在，中间还历经了政府关门等冲击事件。 

基于此，我们的交易假设要更加现实的调整为：全球风险资产进入震荡行情阶段。考虑到中国股票近期的强势，欧股的无所作为，美股上行到2800的可能性依然存在。 

做空美股要慎重，时机还不到。

今天亚太市场比较给力，韩国股指下跌2%，恒生国企下跌1.8%，这个情绪如果有效传递到欧洲，欧洲再传递到美国，美股的高处不胜寒才有点意义。