为什么对美股当下不能看得过空？从PEG的角度，也是一个重要的理由。那就是美国公司的利润增速虽然减速，但是相对估值水平，PEG却是处于历史低位。因此，信奉估值这个因子的资金会把这个月标普的大调整视为买入良机。估值因子是比较重要的股票因子之一，深入很多人的骨髓。 而相信经济周期因子的资金已经开始卖出甚至做空。 这里面的真实问题会归结到一个入场点的选择。对于估值派，现在也许是一个好的买点，而对于周期派，却不是一个好的入场点。市场就是这样，不同因子之间的战争，你来我往，交易者不仅要弄清楚目前是哪几个因子在主导行情（需要有市场数据的验证），更重要的还要能分清楚这些因子之间的强弱态势。 SHORT ONLY 比 LONG ONLY 要困难很多的关键在于：人性和制度倾向于做多，所以，他们会拼命掩饰，挣扎，吹牛，打电话，来号召人们做多。而空头的力量总是隐藏在最深的下面，只有极少数人可以看到。